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聚氯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本周聚氯乙烯（PVC）市场整体呈现震荡下行趋势，价格受中东地缘局势影响，同时下游需求疲软，导致PVC期货价格环比下跌。现货市场方面，国内电石法与乙烯法价格走势分化，电石法小幅下跌，乙烯法大幅上涨。国际市场方面，PVC价格略有上涨，但出口情况仍需关注地缘冲突对供应链的影响。库存维持高位，成本上升，利润下滑，整体供需对价格支撑减弱。

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主要观点

1. 价格走势

• PVC期货V2605本周收盘价为5615元/吨，环比下跌4.43%。
• 现货市场中，华东电石法价格下跌，乙烯法价格大幅上涨。
• 国际市场方面，CFR中国与东南亚报价均上涨10美元/吨，印度报价维持不变。

2. 供需情况

• 供应端：国内PVC产能利用率环比上升0.80%至80.92%，电石法与乙烯法开工率分别提升0.52%和1.46%。但国内乙烯法装置受原料供应影响持续降负，电石法企业则在把握盈利窗口，或推迟检修计划。
• 需求端：下游开工率环比上升4.3%至45.96%，其中管材开工率提升2%至41.2%，型材开工率提升至34.35%。但整体需求仍受高价抵触心理压制。
• 库存：社会库存环比上升0.20%至137.40万吨，库存水平仍偏高。

3. 成本与利润

• 电石法成本环比上升2.62%至5533元/吨，利润环比下降228元/吨至-35元/吨。
• 乙烯法成本环比上升7.84%至7867元/吨，利润环比下降322元/吨至-778元/吨。
• 上游原料兰炭与电石价格均上涨，进一步推高成本。

4. 期现市场与持仓

• PVC期货主力合约价格震荡下行，仓单数量环比下降。
• 05合约持仓量环比下降，5-9价差也有所收窄。

5. 国际价格与出口

• 国际PVC价格有所上涨，但出口情况仍受制于海外需求及地缘因素。
• 1月PVC铺地制品出口39.32万吨，3月出口32.23万吨，出口量有所下降。

6. 进出口数据

• 1月进口1.40万吨，2月进口0.85万吨，进口量减少。
• 1月出口28.55万吨，2月出口31.21万吨，出口量略有上升。

7. 期权市场分析

• PVC20日历史波动率报52.26%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在47.39%附近。
• 技术面上，关注5200元/吨附近支撑。

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关键信息汇总

价格变化

• PVC期货V2605：5615元/吨（环比-4.43%）
• CFR中国：1060美元/吨（+10）
• 东南亚CIF：1060美元/吨（+10）
• 印度报价：1050美元/吨（+0）

供应情况

• PVC产能利用率：80.92%（+0.80%）
• 电石法开工率：85.24%（+0.52%）
• 乙烯法开工率：70.70%（+1.46%）
• 2026年国内新增产能：30万吨

需求情况

• 下游开工率：45.96%（+4.3%）
• 管材开工率：41.2%（+2%）
• 型材开工率：34.35%
• PVC铺地制品出口：1月39.32万吨，3月32.23万吨

成本与利润

• 电石法成本：5533元/吨（+2.62%）
• 乙烯法成本：7867元/吨（+7.84%）
• 电石法利润：-35元/吨（-228元/吨）
• 乙烯法利润：-778元/吨（-322元/吨）

库存情况

• 社会库存：137.40万吨（+0.20%）

原料价格

• 兰炭价格：上涨
• 电石价格：上涨
• VCM到岸中间价：920美元/吨
• EDC国际价格：351美元/吨

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展望与建议

• 国内供需对PVC价格支撑有所削弱，短期V2605预计偏弱震荡。
• 技术面关注5200元/吨附近支撑。
• 海外乙烯法装置因原料紧缺停车，出口端改善程度取决于中东地缘冲突的持续时间。
• 下游需求仍受高价抵触心理压制，需关注季节性需求回升与订单情况。