2017-以地产为例探寻临空经济主题投资机会：大鹏一日同风起_33页-3mb

临空经济主题投资机会分析总结

核心内容概述

临空经济是一种以机场为核心，通过航空运输业、航空运输服务业及具有航空指向性的产业形成的新型区域经济形态。它既是国家开放战略和产业升级的重要抓手，也随着旅客吞吐量的增长而受益于机场、航运及地产等行业。我国在临空经济领域有成功的实践案例，如郑州航空港实验区，其发展模式为政府主导，而荷兰史基辅航空城则是自下而上的自然发展。当前，北京和广州临空经济示范区被视为未来投资的重点。

主要观点与关键信息

1. 临空经济的定义与特点

• 临空经济以机场为核心，形成航空运输业、航空运输服务业及具有航空指向性的产业组成的区域经济形态。
• 临空经济适合发展现代服务业、高值低重的先进制造业等产业。
• 临空经济区包含三大类型：临空关联型、临空附属型和机场服务型。

2. 临空经济的发展背景与政策支持

• 中国民航在“十二五”期间实现了快速增长，旅客运输量和货邮吞吐量年均增速均超过9%。
• 2016年10月起，发改委和民航局加快审批临空经济示范区，批准了9个示范区，其中北京和广州的示范区备受关注。
• 国家发改委和交通运输部计划投资约4600亿元用于机场建设，同时推动通用航空业发展，目标经济规模超过1万亿元。

3. 临空经济对相关行业的利好

• 旅客吞吐量的增加对机场、航运及地产等行业带来直接和间接的利好。
• 临空经济区的发展带动了地产需求，尤其在临空产业园、临空物流园区等建设方面。

4. 临空经济的产业与地产结合

• 临空经济区的地产项目具有成长性和稀缺性，是产业地产中的优质标的。
• 地产开发商通过参与临空经济示范区建设，能够获得政策支持和土地增值的双重收益。

5. 临空经济示范区的投资机会

• 北京临空经济示范区预计投资额达2000亿元，是京津冀新的增长极，且与雄安新区建设相呼应。
• 广州临空经济示范区受益于“一带一路”战略和“空中丝绸之路”构想，未来旅客吞吐量增长潜力大，是粤港澳大湾区建设的重要一环。

投资标的与相关公司分析

1. 机场建设相关公司

• 中国电建、葛洲坝、空港股份、中化岩土、金隅股份：参与机场建设与相关项目开发。

2. 航空制造相关公司

• 航天电子、航天动力、航天机电、航天电器、航天信息：专注于航空制造领域，受益于航空产业发展。

3. 物流相关公司

• 外运发展、天顺股份、象屿股份、普路通、新宁物流、飞力达、华鹏飞：参与航空物流产业链建设。

4. 地产相关公司

• 华夏幸福、荣盛发展、绿地控股、空港股份、廊坊发展：涉及临空经济区的地产开发，具有较大的投资潜力。

5. 机场运营相关公司

• 白云机场、上海机场：作为临空经济示范区的核心机场，受益于区域发展。

6. 航空运输相关公司

• 中信海直、南方航空、东方航空、海航控股、春秋航空、中国国航、吉祥航空：受益于临空经济区的航空运输需求增长。

投资逻辑与盈利模式

• 华夏幸福：作为产业地产龙头，具备丰富的招商引资经验，参与北京临空经济区的建设，具有较高的盈利潜力。
• 绿地控股：在航空都市概念上较早布局，具有大地产、大基建、大金融的多元化业务模式，资源整合能力强。
• 空港股份：作为京津冀地区唯一的临空园区上市公司，项目资源位于核心区域，具有稀缺性。
• 盈利模式多样化：包括土地一级开发、招商引资、股权投资、物业租赁、住宅出售等，有助于降低投资风险。

临空经济发展要素

• 区域经济发展：经济基础雄厚的城市更有利于临空经济的发展。
• 机场建设：机场是临空经济的核心，其建设与发展直接影响区域经济。
• 航线规模：完善的航线网络有助于资源向机场聚集。
• 交通运输体系：机场需与多种交通方式结合，形成完整的运输体系。

临空经济案例分析

• 史基辅航空城：以自下而上的方式发展，初期以机场配套服务为主，中期发展高科技产业及物流，后期成为国际商业中心。
• 郑州航空港实验区：以政府主导模式发展，通过引入富士康带动智能终端产业，成为我国最成熟的临空经济区之一。

投资建议

• 北京与广州临空经济示范区：未来具有较大的投资机会，重点关注相关地产和机场运营公司。
• 投资标的推荐：
  • 华夏幸福：受益于北京临空经济区建设，推荐评级为增持。
  • 绿地控股：布局航空都市，推荐评级为增持。
  • 空港股份：京津冀地区唯一临空园区上市公司，推荐评级为增持。
  • 上海机场、白云机场：受益于临空经济示范区的发展，推荐评级为增持。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现-5%~5%；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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