20250408-宏源期货-有色金属周报（工业硅_多晶硅）_关税影响较小_硅系价格波动以基本面为导向_32页_2mb

有色金属周报(工业硅&多晶硅) 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年4月8日工业硅及多晶硅市场的运行情况，涵盖了价格走势、供需变化、库存状况及未来市场展望。整体来看，工业硅和多晶硅市场均面临供给收缩与需求疲软的双重压力，市场情绪偏弱，价格维持低位震荡。

主要观点

工业硅市场

• 成本与利润：西南地区因枯水期电价高位，导致硅企生产成本上移，但硅价持续偏弱，企业原料采购意愿不足，成本端支撑减弱。
• 供给端：新疆大厂减停硅炉，硅价疲软，现货成交价下滑。伊犁地区出现成本倒挂现象，预计开工持续下降。西南地区小幅复产，但恢复速度不及往年。云南地区有新增开炉计划，但满产需待丰水期。
• 需求端：下游观望情绪浓厚，市场成交清淡。多晶硅厂大面积减产，有机硅去库有限，行业成交转淡，硅铝合金刚需采买。
• 库存：社会库存维持高位，短期去库压力较大。
• 市场展望：短期硅价维持低位盘整，预计运行区间为9,500-10,500元/吨。后续需关注上下游企业生产动态。
• 风险因素：宏观风险及硅企非预期减停产。

多晶硅市场

• 供给端：行业自律减产持续，多数企业按配额生产，3月产量维持在10万吨以内，后续或有复产或新产能投放，但短期增量有限。
• 需求端：光伏产业稳中向好，终端抢装临近，分布式订单降温，集中式订单增长。电池端排产提升，硅片端因地震和头部企业谨慎排产，4月排产或不及预期。
• 库存：截至4月6日，多晶硅总库存23.6万吨，环比下滑。
• 市场展望：多晶硅价格小幅回调，但短期支撑尚存。建议2506合约逢低多配，多单可在44,000-44,500元/千克附近止盈。远月合约2511或承压，可择机空配。
• 风险因素：宏观风险及下游需求不及预期。

关键信息

价格回顾

开工率变化

• 全国工业硅开工率：4月3日当周为28.44%，环比下降。
• 区域开工率：
  • 新疆：66.64%
  • 云南：23.15%
  • 四川：5.04%
  • 头部企业开炉明显下降，西南产区小幅恢复生产。

库存情况

• 工业硅社会库存：截至4月3日，60.8万吨，环比增加0.4万吨。
• 新疆、云南、四川厂库合计：26.68万吨，环比增加0.02万吨。
• 交易所仓单：70,468手，折现货35.23万吨。

市场展望与建议

• 工业硅：短期维持低位盘整，关注上下游生产动态。
• 多晶硅：短期价格支撑尚存，建议2506合约逢低多配，2511合约择机空配。

风险提示

• 宏观风险：市场情绪波动可能影响价格走势。
• 供给风险：硅企非预期减停产可能导致供给进一步收缩。
• 需求风险：下游需求不及预期可能加剧价格下行压力。

附录：图表与数据来源

• 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所
• 图表内容：
  • 工业硅与多晶硅价格走势图
  • 工业硅与多晶硅开工率、产量及库存变化图
  • 电极、硅煤、石油焦价格变动图
  • 有机硅价格与库存变化图
  • 铝合金开工率与价格变化图

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅作参考，不构成投资建议。投资者需谨慎决策，自行承担风险。