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生猪周报总结 - 2026/01/10

核心内容

本周生猪市场呈现震荡走势，猪价在周内先跌后涨，但涨幅受限。整体供应端偏紧，需求端支撑不足，市场情绪较为复杂。预计下周猪价将以稳中小跌为主，短期盘面或偏强震荡，中期则需关注春节前后供应集中释放对市场的冲击。

主要观点

• 现货端：猪价在元旦后需求下降，导致涨幅收窄。交易均重同比偏大、环比增加，肥标差从高位回落但仍偏大，显示上游惜售和压栏情绪较浓。
• 供应端：母猪去化有限，尽管10月后有所加速，但时滞效应导致今年上半年供应偏大，下半年将有所改善。仔猪理论出栏量在上半年维持偏高，3月达到顶峰，4月后虽季节性下滑，但同比仍高。
• 需求端：屠宰量增幅有限，对行情支撑不足。大猪价格偏高，二次育肥补栏节奏放缓，二育需求支撑力度不足。
• 成本和利润：饲料成本及效率改善导致成本持续下滑，但猪价多年同期最弱，养殖利润偏低，年内已出现全面亏损。
• 库存端：冻品库存缓慢回升，处于主动累库状态，对市场形成一定压力。

关键信息

现货与盘面估值

交易策略建议

供需平衡表（单位：万吨）

市场分析

• 价格走势：上周猪价先跌后涨，但涨幅收窄。河南均价周跌0.12元至13.08元/公斤，四川均价周持平于12.9元/公斤，广东均价周跌0.44元至12.72元/公斤。
• 供需矛盾：大猪供应偏紧，肥标差偏高，上游惜售情绪浓厚。交易均重反季节性走高，显示活体库存向后堆积。
• 库存情况：冻品库存缓慢回升，处于主动累库状态，对市场形成压力。
• 未来展望：短期猪价或稳中小跌，中期供应集中释放可能带来压力，建议关注近月合约的上方压力，等待反弹抛空。远端产能去化方向已定，但节奏不明，建议等回落买入。

风险提示

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