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碳酸锂市场总结

核心内容

2025年12月15日，碳酸锂主力合约2605收盘于101060元/吨，较前一交易日结算价上涨1.40%。当日成交量为699601手，持仓量为662185手，较前一交易日持仓量有所增加。根据SMM现货报价，当前碳酸锂基差为-3190元/吨，显示现货价格略低于期货价格。

主要观点

• 现货价格：电池级碳酸锂报价为93500-96800元/吨，工业级碳酸锂报价为92000-93300元/吨，两者价格均较前一交易日上涨650元/吨。
• 库存变化：碳酸锂周度总库存为111469吨，环比下降2133吨。其中冶炼厂库存减少1606吨，下游库存减少957吨，其他库存增加430吨，整体库存仍处于去库状态，但去库速度有所放缓。
• 供应与需求：市场对锂矿供应的担忧持续，尤其是玻利维亚新任总统推动终止部分中国锂矿开采合同、与美国合作的消息，引发供应紧张预期，推动碳酸锂期货价格午后反弹。
• 市场策略：当前市场存在分歧，碳酸锂价格在10万元/吨上方面临阻力。短期建议以观望为主，关注供应端产能释放节奏及需求端实际成交情况。

关键信息

• 价格走势：碳酸锂现货及期货价格均呈上涨趋势，期货价格受供应紧张预期推动冲高。
• 库存去库：整体库存仍处于去库阶段，但去库速度放缓，需关注12月底或1月是否出现库存拐点。
• 供应端因素：未来澳矿新产能可能投产，国内12月产量预计增加，可能对价格上行形成压制。
• 需求端因素：下游需求表现强劲，库存持续下降，有助于支撑价格。

风险提示

1. 消费端持续超预期，可能导致价格进一步上涨。
2. 矿端扰动超预期，如供应中断或政策变化，可能影响市场情绪。
3. 宏观经济环境及市场持仓变动可能对碳酸锂价格产生影响。

图表概览

• 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格趋势
• 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格趋势
• 图3：碳酸锂周度总产量变化
• 图4：碳酸锂周度统计库存变化
• 图5：锂矿统计库存变化
• 图6：碳酸锂仓单数量变化

本期分析团队

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 王育武：从业资格号F03114162，投资咨询号Z0022466
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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