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碳酸锂期货早报总结

核心内容

2025年12月16日，碳酸锂期货市场呈现震荡走势，05合约期价在97180-101020元/吨区间波动。整体市场在供需紧平衡的背景下，受到消息面影响，出现情绪震荡。当前市场整体趋势为中性偏空，需关注相关风险因素。

主要观点

供给端

• 产量：2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预计12月产量将增至98210实物吨，环比增长3.00%。
• 进口量：11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预计12月进口量将增至27000实物吨，环比增长5.88%。
• 成本：锂矿石端生产成本上升，锂辉石精矿成本为98042元/吨，日环比增长0.21%，生产利润为-4215元/吨，处于亏损状态；锂云母成本为95062元/吨，日环比增长0.37%，生产利润为-3579元/吨，也处于亏损状态。而盐湖端成本显著低于矿石端，季度现金生产成本为31477元/吨，盈利空间充足，排产积极性较高。

需求端

• 库存：预计下月需求将有所强化，库存或将有所去化。当前磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%；三元材料样本企业库存为18524吨，环比减少1.68%。
• 新能源车：12月新能源车销量预计增长6.30%，渗透率提升至53.16%。电池装车量为84100GWh，环比增长10.86%。
• 三元前驱体：12月三元前驱体产量预计下降5.32%，库存有所减少，但整体仍维持较高水平。

关键信息

基差

• 12月15日，电池级碳酸锂现货价为95150元/吨，05合约基差为-5910元/吨，现货贴水期货。
• 三元材料库存为18524吨，环比减少1.68%；磷酸铁锂库存为103658吨，环比减少0.02%。

库存数据

• 总体库存：111469吨，环比减少1.87%，但高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：19161吨，环比减少7.73%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：42738吨，环比减少2.19%，高于历史同期平均水平。
• 其他库存：49570吨，环比增加0.88%，高于历史同期平均水平。

盘面走势

• MA20向上，05合约期价收于MA20上方，显示市场趋势偏多。

主力持仓

• 主力持仓净空，空减，表明市场情绪偏空。

主要逻辑

• 供需关系：当前碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，供给端持续高位，但需求端有所强化。
• 成本端：矿石端成本较高，利润为负，排产积极性较低；盐湖端成本较低，盈利空间充足，排产动力十足。
• 市场情绪：消息面引发的情绪震荡，导致市场波动。
• 库存变化：总体库存有所减少，但下游库存仍较高，可能影响后续需求。

风险点

• 停减产/检修计划：若锂云母厂家或冶炼厂出现停减产或检修，可能对市场造成冲击。
• 产业出清时间点：产业出清的启动时间点不确定，可能影响市场供需格局。

总结

当前碳酸锂市场在供需紧平衡下呈现震荡走势，05合约期价在97180-101020元/吨区间波动。供给端产量和进口量均有所增长，但成本端压力较大，矿石和锂云母生产利润为负，盐湖端则盈利空间充足。需求端有所强化，库存或有所去化，但下游库存仍高于历史同期水平。市场情绪偏空，主力持仓净空，空减，整体趋势为中性偏空。需关注锂云母厂家停减产/检修计划及产业出清时间点，这些因素可能对市场造成较大影响。