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美国2月通胀超预期升温内外盘金弱银强——国信期货贵金属周报总结

行情回顾

• 日期： 3月11日-3月15日
• 核心事件： 美国2月通胀数据超预期升温。
  • 通胀数据： 2月CPI同比增32% (预期31%)、环比增0.4% (符合预期，高于前值)；核心CPI同比增3.8% (预期3.7%)，环比增0.4% (创8个月新高)。
  • PPI数据： 2月PPI同比增16% (预期0.9%，前值1.2%)，环比增0.6% (预期0.3%，前值0.2%)；核心PPI保持韧性，同比持平前值。
• 市场表现：
  • COMEX黄金： 周跌幅约11.9%。
  • 沪金： 周涨幅约0.26%。
  • COMEX白银： 周涨幅约349%。
  • 沪银： 周涨幅375%。 (内盘银表现显著强于外盘金)
• 其他数据：
  • 2月零售销售环比转正但低于预期，凸显消费疲软。
  • 失业金申请人数低于预期，续请人数大幅下降，劳动力市场状况略有好转。

高频数据更新 (重点聚焦市场环境)

• 名义利率与通胀预期： 10年期实际利率升18bp至1.99%，通胀预期微跌至2.3%。
• 美元指数： 上涨。
• 美股： 标普500指数波动。
• 关键利率： 美国10年期国债收益率升至4.29%。
• 大宗商品： 布伦特原油价格上涨。
• 全球股市： 发达与新兴市场股指表现分化，英镑、欧元贬值。
• 流动性： 美联储资产负债表规模仍在高位。

库存及持仓

• COMEX：
  • 黄金库存下降15%，白银库存上升12%。
  • ETF持仓：黄金持仓量上升，白银持仓量下降，看空意愿分歧。
  • CFTC持仓：投机净多头头寸均显著增加，表明投资者对黄金白银看多意愿上升。
• 上海期货交易所： 黄金库存持平，白银库存大幅上升76%。

后市展望

• 核心观点： 美国通胀超预期及前期快速上涨后的获利回吐导致贵金属出现阶段性回调。
• 操作建议：
  • 逢低买入为主。
  • 可关注金银比回落的机会。

免责声明

本报告基于公开信息，不代表投资建议。奉劝读者谨慎参考。