20240317-国泰期货-海外宏观及大类资产周度报告_39页_14mb

报告摘要

下周重要央行议息会议
- 3月19日：国内央行议息会议。
- 3月21日：美联储及英国央行会议。
- 美联储点阵图：去年12月的预测存在明显分歧，显示本次调整可能上修加息预期（75bp至50bp），叠加QT（缩表）信息，或引发利率上行压力。
- 日本央行：工资谈判结果（5.28%涨幅）强化退出YCC（收益率曲线控制）预期，预计采取“温和退出”，日债收益率上行有限。
通胀与通胀预期
- 2月美国CPI同比3.15%，核心通胀在基数效应下降至3.75%，但环比仅下降3bp，核心服务（租金、航空）反弹明显。
- 原油等大宗商品上涨推动短期通胀预期回升，但长端美债期限溢价及通胀预期仍反映经济韧性。
大类资产观点
- 美元：预计在104附近承压。
- 日元：若日央行明确退出YCC，兑日元资产可能回调。
- 人民币：受政策消息扰动，维持震荡。
- 黄金：点阵图预期调整带来回调风险，但白银性价比提升。
- 金银比：趋势收敛，与大宗商品强相关。