20250608-国信期货-纸浆周报_偏弱震荡_关注主力合约移仓换月_15页_2mb

纸浆周报总结：偏弱震荡，关注主力合约移仓换月

核心内容概述

本周纸浆期货市场整体呈现偏弱震荡走势，主力合约SP2509周度跌幅达1.32%。市场关注点主要集中在主力合约移仓换月对价格走势的影响，以及基本面数据的支撑与拖累因素上。

一、本周行情回顾

• 主力合约走势：SP2509偏弱运行，周度跌幅为1.32%。
• 市场动态：价格波动相对温和，受移仓换月影响，市场参与者观望情绪浓厚。
• 图表支持：附有纸浆2509日线图，直观展示价格变化趋势。

二、基本面分析

1. 纸浆市场价格

• 进口针叶浆：周均价5989元/吨，较上周下跌0.50%，跌幅较上期收窄0.45个百分点。
• 进口阔叶浆：周均价4158元/吨，较上周下跌0.83%，跌幅较上期收窄0.51个百分点。
• 进口本色浆：周均价5312元/吨，较上周下跌0.58%，跌幅较上期扩大0.08个百分点。
• 进口化机浆：周均价3838元/吨，较上周下跌0.10%，由稳转跌。

2. 4月份纸浆进口量环比下滑

• 总进口量：2025年4月，我国进口纸浆289.3万吨，进口金额1825.2百万美元，平均单价630.90美元/吨。
• 累计数据：1-4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%。
• 细分品类：
  • 针叶浆：进口量75.75万吨，环比下降5.03%，同比减少7.57%。
  • 阔叶浆：进口量119.93万吨，环比下降18.41%，同比减少11.70%。

3. 港口库存情况

• 中国主要港口库存：截至2025年6月5日，周度纸浆库存量213.29万吨，较上周下降1.6%，跌幅收窄0.60个百分点。
• 库存趋势：库存持续下降，但速度放缓，市场供需关系趋于平衡。

4. 欧洲库存变化

• 欧洲港口总库存：2025年4月环比缩减12.81%，较2024年4月增长13.61%。
• 国家差异：
  • 英国与德国：港口库存环比分别增长38.60%和15.72%。
  • 其他地区：荷兰、比利时、法国、瑞士、意大利、西班牙港口库存环比分别缩减18.88%、20.57%、2.67%等。

5. 上期所纸浆库存

• 附有上期所纸浆库存图，显示库存变动情况，但未提供具体数据。

6. 消费情况

• 主要消费方式：废纸浆消费占总消费量的63%，木浆消费占31%，其中进口木浆消费量占总消费量的21%。
• 下游开工率：双铜纸、白卡纸开工负荷率环比上升；双胶纸、生活用纸开工负荷率环比下降。
• 采购意愿：纸厂业者采购积极性不足，浆市动销节奏不快，市场仍处于动态博弈阶段。

三、后市展望

• 价格走势：纸浆盘面延续反弹回落格局，短期波动较大。
• 操作建议：建议暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，缺乏明确的上涨或下跌驱动因素。
• 图表支持：附有相关市场走势图，辅助分析判断。

关键信息汇总

总结

本周纸浆市场整体偏弱震荡，主力合约SP2509周度跌幅1.32%，市场情绪趋于谨慎。进口针叶浆与阔叶浆价格小幅下跌，跌幅收窄；而本色浆跌幅略有扩大。4月份纸浆进口量环比下滑，尤其是阔叶浆进口量大幅下降，显示需求端压力。港口库存持续下降，但跌幅收窄，表明市场供需关系逐步趋稳。下游消费分化明显，部分产品开工率上升，部分下降，市场仍处于动态博弈阶段。后市建议投资者保持观望态度，关注主力合约移仓换月带来的影响。