20250622-国信期货-纸浆周报_主力合约移仓换月_盘面大幅下跌_15页_2mb

纸浆期货周报总结

一、本周行情回顾

本周，纸浆期货主力合约完成移仓换月，SP2509合约出现显著下跌，周度跌幅达 1.5%，表明市场情绪偏弱，价格承压。

二、基本面分析

1. 纸浆市场价格

• 进口针叶浆：周均价5946元/吨，较上周下跌 0.72%，由稳转跌。
• 进口阔叶浆：周均价4141元/吨，较上周下跌 0.48%，由涨转跌。
• 进口本色浆：周均价5187元/吨，较上周下跌 1.61%，跌幅较上期扩大 0.86个百分点。
• 进口化机浆：周均价3783元/吨，较上周下跌 0.92%，跌幅较上期扩大 0.40个百分点。

2. 4月份纸浆进口量

• 总进口量：289.3万吨，进口金额1825.2百万美元，平均单价630.90美元/吨。
• 1-4月累计：进口量及金额较去年同期分别增加 1%、0.5%。
• 针叶浆：4月进口量75.75万吨，环比下降 5.03%，同比减少 7.57%。
• 阔叶浆：4月进口量119.93万吨，环比下降 18.41%，同比减少 11.70%。

3. 港口库存情况

• 截至2025年6月19日，中国主要港口周度纸浆库存量为 220.36万吨，环比上升 1.22%，涨幅较上周收窄 0.85个百分点。

4. 欧洲化学纸浆库存

• 5月消费量：85.20万吨，同比上升 0.32%。
• 5月库存量：68.10万吨，同比上升 2.50%。
• 库存天数：25天，与去年同期持平。

5. 消费情况

• 废纸浆消费：占纸浆总消费量的 63%。
• 木浆消费：占纸浆总消费量的 31%，其中进口木浆消费量占 21%。
• 双铜纸开工负荷率：较上周上升 1.53个百分点。
• 双胶纸开工负荷率：较上周上升 2.93个百分点。
• 白卡纸开工负荷率：较上周下滑 2.16个百分点。
• 生活用纸开工负荷率：较上周上升 2.93个百分点。

三、后市展望

1. 市场动态

• 外盘报价：智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价，针叶浆银星为 720美元/吨（需采购6-7月两个月量），本色浆金星为 620美元/吨，阔叶浆明星暂无报价。
• 6月淡季影响：6月为造纸行业传统淡季，下游纸厂盈利改善欠佳，采买原料积极性不足，整体呈现观望态势。
• 动销节奏：浆市动销节奏不快，市场延续动态博弈。

2. 操作建议

• 建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。

四、分析师信息

• 分析师：黎静宜
• 从业资格号：F3082440
• 投资咨询号：Z0019052
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-305180
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

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