20250218-东兴证券-精智达-688627.SH-公司动态跟踪点评_股权激励彰显长期发展信心_半导体测试设备新订单释放成长动能_7页_406kb

精智达（688627.SH）总结

核心内容

精智达（688627.SH）近期发布2025年限制性股票激励计划，并与某客户签订价值3.22亿元的半导体测试设备采购协议，显示出公司对半导体业务的长期发展信心及当前的业务增长动能。

主要观点

• 股权激励计划：公司计划授予48名激励对象36万股限制性股票，占公司股本总额的0.38%。首次授予29.10万股，预留授予6.90万股，授予价格为39.74元/股。考核目标设定为2025年营收增长率不低于60%，半导体业务营收增长率不低于500%；2026年营收增长率不低于110%，半导体业务营收增长率不低于800%；2027年营收增长率不低于180%，半导体业务营收增长率不低于1300%。该计划旨在激励核心人员，推动公司长期发展。

• 半导体测试设备大单：公司与某客户签订3.22亿元采购协议，若顺利履行，将对公司2025-2026年的业绩产生积极影响，表明公司在半导体测试设备领域具备较强的市场竞争力和订单获取能力。

• 自研测试机进展：公司自研的FT测试机已完成内部测试，并向客户送样验证。该设备具备高信号输出与校准能力，系统通道数为国外同类产品的1.5倍，可应用于DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等芯片测试，有助于丰富产品线，提升市场竞争力。

• 盈利预测与投资评级：公司预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.48元、2.31元和3.08元，维持“推荐”评级。公司作为新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业领先企业，未来成长潜力较大。

关键信息

财务指标预测（单位：百万元）

风险提示

1. 下游需求不及预期；
2. 市场竞争加剧；
3. 技术迭代风险。

公司简介

深圳精智达技术股份有限公司专注于新型显示器件检测设备和半导体存储器件测试设备的研发、生产和销售。公司积极参与国家重大技术攻关项目，承担深圳市技术攻关重点项目及专项资金扶持计划，是国家级专精特新“小巨人”企业，获得多项行业奖项，显示其在行业中的技术实力和市场地位。

交易数据

分析师与研究团队

• 刘航：东兴证券电子行业首席分析师，复旦大学工学硕士，2022年加入东兴证券，负责公司报告。
• 任天辉：东兴证券机械行业研究员，新加坡管理大学应用金融学硕士，厦门大学控制工程硕士，覆盖多个行业领域。
• 李科融：研究助理，曼彻斯特大学金融硕士，2024年加入东兴证券，主要覆盖OLED、消费电子防护、半导体检测设备、模拟芯片等板块。

投资评级体系

• 公司评级：以A股市场为基准，推荐评级表示公司股价预计相对强于市场基准指数收益率在5%~15%之间。
• 行业评级：看好、中性、看淡分别对应行业指数相对强于、介于、弱于市场基准指数收益率在5%以上、-5%~5%之间、5%以下。

总结

精智达近期通过股权激励计划和重要订单，展示了其在半导体测试设备领域的强劲增长潜力。公司自研测试设备的进展进一步增强了其技术优势和市场竞争力。财务预测显示公司未来三年业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。投资者需关注下游需求、市场竞争和技术迭代等风险。