20260406-华泰期货-新能源及有色金属月报_短期供需仍有支撑_碳酸锂价格高位震荡_17页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场近期的供需状况、价格走势、库存变化及投资策略，指出短期内碳酸锂价格将维持高位震荡态势，主要受资金情绪和市场供需影响。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂现货价格先跌后涨，3月市场均价为16.3万元/吨（工业级）和16.7万元/吨（电池级），环比下跌4.12%和3.47%。碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约2605收于156960元/吨，盘中最高上涨至163420元/吨。
• 供应端：春节后锂盐厂逐步复产，周度产量持续增长，主流企业生产运行平稳，供应能力恢复至节前水平。辉石、云母、盐湖及回收产碳酸锂分别贡献了主要产量。
• 消费端：动力电池企业排产向好，新能源汽车销量虽同比下滑，但市场对4月排产预期乐观。磷酸铁锂产量环比下降0.35%，三元材料产量环比上升0.87%，锰酸锂产量环比大幅增长21.43%，六氟磷酸锂产量环比微升0.92%。
• 库存变化：现货库存为100349吨，环比增加860吨，显示本周累库趋势。冶炼厂库存增加，下游库存减少，其他库存增加。
• 利润状况：锂精矿价格坚挺，持货商惜售。拥有自有矿或盐湖资源的企业利润空间较大，而外购矿企业利润受到挤压，加工环节利润整体偏低。

关键信息

一、现货与期货价格

• 工业级碳酸锂：主流成交价格16-16.6万元/吨，市场均价16.3万元/吨，环比下跌4.12%。
• 电池级碳酸锂：主流报价16.4-17万元/吨，市场均价16.7万元/吨，环比下跌3.47%。
• 碳酸锂期货：主力合约2605收于156960元/吨，价格震荡区间收敛。

二、供应端数据

• 周度产量：国内碳酸锂周度总产量25370吨，环比增长556吨。
• 原料结构：
  • 辉石产碳酸锂：15494吨（环比+180吨）
  • 云母产碳酸锂：3367吨（环比+140吨）
  • 盐湖产碳酸锂：3815吨（环比+100吨）
  • 回收产碳酸锂：3815吨（环比+100吨）

三、消费端数据

• 正极材料：
  • 磷酸铁锂产量环比 $-0.35%$
  • 三元材料产量环比 $+0.87%$
  • 锰酸锂产量环比 $+21.43%$
  • 钴酸锂产量环比 $-0.68%$
  • 六氟磷酸锂产量环比 $+0.92%$
• 需求韧性：整体需求保持较强韧性，市场对4月排产预期乐观。

四、库存数据

• 总库存：100349吨（环比+860吨）
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存：18136吨（环比+804吨）
  • 下游库存：46193吨（环比-464吨）
  • 其他库存：36020吨（环比+520吨）
• 关注点：库存边际变化，特别是本周累库趋势。

五、投资策略

• 单边策略：短期建议区间操作为主。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

六、风险提示

1. 消费端不及预期
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表概览

• 价格走势：涵盖锂矿、碳酸锂（工业级、电池级）、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势。
• 产量数据：包括磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂、钴酸锂、六氟磷酸锂等产量统计。
• 库存数据：涉及锂矿库存、碳酸锂库存、氢氧化锂库存、锂电池库存等。
• 进出口数据：包括锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等进出口情况。
• 新能源汽车数据：包括销量、出口量、渗透率、平均带电量等。

基差状况

• 主流品牌与期货主力合约价差：10月间基差变化较大，月底基差回升至-3140元/吨。
• 基差策略：
  • 现货升水期货时，可买期货卖现货。
  • 现货贴水期货时，可买现货卖期货。
• 价差现状：
  • 品牌电碳升水约200元/吨。
  • 普通电碳贴水200-300元/吨。
  • 工碳贴水1000元/吨。

本期分析团队

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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