20240527-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_政策面消息影响_盘面冲高回落_4页_2mb

玉米及玉米淀粉周报总结

核心内容概述

上周玉米主力期价呈现冲高回落走势，7月合约在周四上涨至2483元/吨后，周五及本周一大幅下跌。现货价格小幅上涨，全国玉米均价为2384元/吨，较前周上涨16元/吨。南北港口价差扩大至80元/吨，较前周增加10元/吨。整体来看，市场情绪受政策面消息影响较大，期现货价格均受到一定压制。

主要观点与关键信息

1. 供应情况

• 售粮进度：截至5月24日，全国售粮进度为94%，与前周持平。其中，东北地区售粮进度为95%，华北地区为91%，整体接近尾声。
• 新作利润：今年东北地区玉米种植利润普遍为负，长春为-250元/吨，哈尔滨为-258元/吨，沈阳为-170元/吨。与去年同期相比，利润大幅下滑，显示种植意愿可能减弱。
• 种植面积：预计今年东北地区玉米种植面积略有下降。

2. 库存状况

• 深加工企业库存：截至5月24日，全国深加工企业玉米库存为518.4万吨，环比减少6.4万吨，但仍处于历史较高水平。
• 北方港口库存：截至5月17日，北方四港玉米库存为366.6万吨，环比小幅增加2.7万吨。
• 广东港库存：截至5月17日，广东港玉米及谷物库存为247.9万吨，环比减少17.7万吨；内贸玉米库存为69.4万吨，环比减少4.5万吨；外贸玉米库存为42.5万吨，环比减少0.7万吨。整体库存仍处于偏高水平。

3. 产业链利润

• 玉米淀粉：吉林地区利润为-66元/吨，山东地区为32元/吨，整体利润偏差，多数地区处于亏损状态。
• 玉米酒精：吉林地区利润为-348元/吨，黑龙江为-116元/吨，利润持续低迷。

4. 进口动态

• 进口量：1-4月累计进口玉米908万吨，同比增加56万吨，显示进口量有所上升。
• 拍卖信息：上周五有消息称本周将启动进口玉米拍卖，预计投放约40万吨，主要区域为四川、江苏、湖南等，对市场情绪形成明显利空。

5. 替代品影响

• 小麦市场：新季小麦开始上市，市场存在丰产预期。同时，传闻可能启动调节性储备小麦收购，或对玉米价格形成一定支撑。
• 价格对比：截至5月23日，全国小麦均价较玉米高170元/吨，显示小麦在一定程度上具备替代性。

行情展望

• 市场关注点：后期市场关注点将转向贸易商及下游需求，以及政策和替代品的影响。
• 价格走势：由于现货价格松动，北方贸易商挺价意愿下降，出货意愿增强，南方港口内贸玉米和进口原料价格均小幅走弱，短期卖压可能增加。
• 天气影响：河南小麦进入灌浆期，市场关注干热天气对产量的潜在影响。
• 拍卖动向：需密切关注本周进口玉米拍卖的进展及市场反应。

操作评级

• 玉米：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强）
• 玉米淀粉：★★☆（持空，趋势性下跌明确，行情正在盘面发酵）

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者之间的相对走势。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格波动情况。
• 图3-图6：USDA玉米相关数据（净销售量、下年度净销售量、未交割销售量、运量），反映市场供需预期。
• 图7-图12：广东港及北方四港玉米库存、出货量等数据，反映市场库存变化和流动性状况。

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