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新湖期货市场分析总结

新湖有色

铝

• 核心内容：铝价在低库存下暂难大跌，基本面偏弱。
• 主要观点：
  • 外盘铝价因美元反弹震荡偏弱。
  • 国内夜盘受降准刺激高开，但多头减仓导致跳水。
  • 流通货源偏紧，持货商挺价，贸易商采购积极，下游按需采购。
  • 显性库存及期货仓单降至极低水平，对价格形成支撑。
  • 操作建议：暂观望，待垒库后考虑做空机会。

铜

• 核心内容：累库压力下铜价上方承压，预计震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 央行降准及美联储加息放缓提振铜价。
  • 国内库存下降，但前期库存回升导致Back价差收缩。
  • 10月精炼铜产量同比增加14.2%，四季度产量高位，下游消费进入淡季。
  • 操作建议：关注疫情及产业现实面，短期可考虑短空。

镍

• 核心内容：供应过剩预期下镍价难以持续走高。
• 主要观点：
  • 镍价走弱，主力合约跌幅1.51%。
  • 不锈钢厂减产拖累消费，印尼镍铁高回流压力大。
  • 新能源需求放缓，MHP系数回落。
  • 操作建议：逢高建立空单。

锌

• 核心内容：低库存与弱消费并存，锌价维持震荡。
• 主要观点：
  • 现货市场交投活跃，升水扩大。
  • 国内库存降至历史低位，但下游消费受疫情影响。
  • 操作建议：短期震荡，关注跨期套利机会。

铅

• 核心内容：疫情拖累炼厂复产，低库存支撑铅价维持高位。
• 主要观点：
  • 下游偏向再生铅采购，贸易商补库意愿增强。
  • 疫情影响运输，导致需求疲软。
  • 操作建议：短期维持高位盘整，建议观望。

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新湖黑色

螺纹/热卷

• 核心内容：强预期叠加弱现实，盘面震荡偏强。
• 主要观点：
  • 降准及地产政策提振市场情绪。
  • 成材库存处于健康水平，冬储预期存在。
  • 操作建议：暂观望，关注疫情及产业现实面变化。

铁矿石

• 核心内容：产业难言乐观，预期引领盘面，建议短空。
• 主要观点：
  • 现货成交一般，进口利润盈亏线附近。
  • 铁水持续下滑，港口库存累库。
  • 操作建议：择机短空，关注宏观政策及疫情发展。

焦炭

• 核心内容：终端需求转淡，供需双弱，盘面宽幅震荡。
• 主要观点：
  • 疫情扰动需求，贸易商采购谨慎。
  • 炼厂排产高位，但下游需求疲软。
  • 操作建议：暂观望，关注宏观情绪与疫情发展。

焦煤

• 核心内容：终端需求转淡，但预期偏强，盘面宽震荡。
• 主要观点：
  • 疫情影响运输，需求疲软。
  • 供应维持偏宽松，库存累积。
  • 操作建议：暂观望，关注宏观政策与疫情变化。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 疫情及安监影响产销，价格偏弱。
  • 寒潮预期可能驱动需求回升，但整体仍偏弱。
  • 操作建议：不建议操作，关注政策与需求变化。

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新湖能化

沥青

• 核心内容：供需双弱，基本面偏空，盘面跟随原油波动。
• 主要观点：
  • 炼厂排产高位，但下游需求疲软。
  • 原油价格震荡，沥青价格亦受其影响。
  • 操作建议：观望，关注原油价格及库存变化。

燃料油

• 核心内容：原油端主导，价差波动大，建议观望。
• 主要观点：
  • 高硫燃油需求疲软，低硫燃油估值回升。
  • 供应充足，短期缺乏上行驱动。
  • 操作建议：观望，关注原油价格及价差波动。

PTA

• 核心内容：预期累库，基本面变化不大，震荡偏强。
• 主要观点：
  • 装置运行稳定，需求疲软。
  • 加工费压缩，库存维持低位。
  • 操作建议：观望，关注下游需求变化。

短纤

• 核心内容：供需偏弱，但成本与低库存限制下方空间。
• 主要观点：
  • 下游需求疲软，但低库存支撑价格。
  • 装置运行稳定，成本支撑较强。
  • 操作建议：观望，关注原油价格及装置运行情况。

甲醇

• 核心内容：下游亏损，需求偏差，供需双弱。
• 主要观点：
  • 供应减少，但需求疲软。
  • 库存去化，短期支撑有限。
  • 操作建议：观望，关注下游需求及库存变化。

尿素

• 核心内容：后期供需预期一般，操作建议观望。
• 主要观点：
  • 供应减少，但需求疲软。
  • 库存预期累积，价格震荡。
  • 操作建议：观望，关注出口及库存变化。

MEG

• 核心内容：供需偏弱，预计累库，估值低位。
• 主要观点：
  • 现货价格偏强，但下游需求疲软。
  • 库存持续增加，价格缺乏上行驱动。
  • 操作建议：观望，关注库存及需求变化。

LPG

• 核心内容：内盘偏弱，但仍有向好预期。
• 主要观点：
  • 炼厂供应平稳，但需求受疫情及运输影响。
  • 内盘贴水外盘，但运费高位支撑。
  • 操作建议：观望，关注原油价格及运输情况。

PP

• 核心内容：供需偏弱，但成本与低库存限制下跌空间。
• 主要观点：
  • 下游需求疲软，供应压力上升。
  • 低库存与高成本支撑价格。
  • 操作建议：观望，关注供应及需求变化。

PVC

• 核心内容：防疫政策反复影响市场情绪，供应减少支撑价格。
• 主要观点：
  • 电石法开工低位，乙烯法开工回升。
  • 疫情抑制需求，出口窗口关闭。
  • 操作建议：关注逢高套保机会，短期震荡。

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新湖农产

油脂

• 核心内容：国内油脂震荡，关注出口及天气因素。
• 主要观点：
  • 马棕库存预计持平，印尼产量上升。
  • 国内库存高位，豆油供需两增。
  • 操作建议：谨慎者观望，关注出口及天气变化。

花生

• 核心内容：油厂收购积极性弱，谨防盘面继续下行。
• 主要观点：
  • 产区交易受阻，基层惜售。
  • 油厂收购价格稳定，但订单量有所好转。
  • 操作建议：关注前低支撑，短期谨慎观望。

纸浆

• 核心内容：供应预期上升，价格震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 国际针叶浆发运量回升，进口增加。
  • 国内库存上升，价格承压。
  • 操作建议：观望，关注供应及库存变化。

豆粕

• 核心内容：内强外弱，粕类维持高位，近月或回调。
• 主要观点：
  • 阿根廷大豆播种延迟，供应偏紧。
  • 国内进口大豆船期买船进度不均，2月到港量可能偏低。
  • 操作建议：关注正套逻辑，短期可考虑逢高短空。

生猪

• 核心内容：跌势未止，市场情绪悲观。
• 主要观点：
  • 生猪期现货价格创近五个月新低。
  • 散户及中小养殖户出栏积极性提升，二次育肥亏损。
  • 操作建议：短期震荡，关注年后消费及政策影响。

玉米

• 核心内容：阶段性供需错配提振现货价格，近月合约支撑明显。
• 主要观点：
  • 国内玉米价格偏强，基层惜售。
  • 国际玉米出口预期上升，但国内库存低。
  • 操作建议：逢低做多，短期不宜追涨。

白糖

• 核心内容：供强需弱，巴西产量大增，国内区间波动。
• 主要观点：
  • 巴西十一月上半月产量同比翻倍，利空糖价。
  • 国内消费疲软，但四季度销量或回升。
  • 操作建议：短线观望，关注进口成本及需求变化。

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新湖宏观

股指

• 核心内容：市场维持箱式震荡，关注消息面影响。
• 主要观点：
  • 防疫政策逐步放开，但力度减弱。
  • 房地产政策利好提振市场情绪。
  • 操作建议：若持有多头，建议适度止盈。

国债

• 核心内容：降准预期下债市先扬后抑，宽信用预期升温。
• 主要观点：
  • 国内降准及政策宽松支撑债市。
  • 房地产政策对经济支撑有限，债市仍有基本面支撑。
  • 操作建议：逢回调继续做多。

黄金

• 核心内容：放缓加息预期强化，金价震荡偏强。
• 主要观点：
  • 美联储会议纪要偏鸽，市场情绪乐观。
  • 欧央行加息预期仍强，美元指数偏弱。
  • 操作建议：观望，关注就业及通胀数据。

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新湖期货研究所

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

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