20240402-国元国际控股-半导体行业（美股）周报_鲍威尔讲话引发市场波动_关注FSD发展_7页_855kb

半导体行业周报摘要

1. 市场表现
上周美股三大指数（道指、标普500、纳指）分别上涨1.26%、0.69%、-0.03%，市场整体呈现上扬。费城半导体指数（SOX）则上涨0.28%。宏观层面，核心PCE通胀指数放缓至0.3%，符合预期。

2. 关键事件

• 美联储主席鲍威尔在讲话中确认通胀数据符合预期，暗示美联储不急于降息，致市场震荡，其讲话影响显著。
• 特斯拉宣布启动全自动驾驶（FSD）功能在美国汽车的为期一个月的行驶测试。该测试涉及几乎所有已交付车辆，EMA Musk强调此系重要增长催化剂。

3. 核心观点与分析

• FSD与算力生态：FSD算力突破核心在芯片和数据中心，特斯拉采用自研FSD芯片，强调终端应用与数据积累的重要性。预期算力提升最终通过对终端应用的反哺形成良性循环。
• 行业建议：基于较高的技术壁垒，推荐已在算力建设、数据积累方面较突出的企业。重点标的为: 英伟达（SOCX）、超威半导体（AMD）、英特尔（INTC）、台积电（TSM）、高通（QCOM）。其他标的如博通（AVGO）、德州仪器（TXN）等亦可考虑。

4. 风险提示
市场波动有美联储货币政策不确定性、经济衰退、国际环境恶化、企业业绩不达预期等风险。

5. 投资建议
当前SOX虽经历周期调整后段，但仍整体上扬。关注连带电子/AI++时代转型逻辑的企业，特别是围绕特斯拉FSD对英伟达、AMD、TSM等“硬件算力建设者”、数据中心enterprise的投资机会。