> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁及相关大宗商品市场分析总结 ## 核心内容概述 本期报告主要分析了钢材、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等大宗商品的市场走势与影响因素。整体来看，市场呈现震荡格局，价格波动主要受成本支撑、供需变化及宏观政策等因素影响。 --- ## 钢材市场分析 ### 市场走势 - 钢材主力合约震荡运行，现货成交偏弱，低价出货为主。 - 全国建材成交8.21万吨，环比下降。 ### 供需与逻辑 - **建材**：供需双弱，库存持续去化，基本面有所改善，后期关注旺季消费成色。 - **板材**：减产幅度不足，库存增长，价格上涨后出口压力加大。 - **价格分化**：建材和板材基本面有所分化，卷螺价差逐步收缩。 - **成本影响**：当前钢材价格主要受成本推升影响，后期需关注成本波动及消费验证。 ### 策略建议 - 单边：震荡 - 跨期、跨品种、期现、期权：无 ### 风险提示 - 宏观政策变化 - 成材需求情况 - 库存去化速度 - 钢材出口情况 - 钢厂利润水平 - 成本支撑强度 --- ## 铁矿石市场分析 ### 市场走势 - 铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格小幅波动。 - 贸易商报价随行就市，钢厂采购积极性增加。 - 全国主港铁矿累计成交121.8万吨，环比上涨45.35%；远期现货成交90.0万吨，环比下跌27.42%。 ### 供需与逻辑 - 铁矿石供需矛盾依然存在，海运费反弹推动价格上涨。 - 黑德兰港罢工扰动情绪短暂提振矿价，但港口库存高位、非主流供给难以收缩，短期震荡偏弱。 - 后期关注非主流减量情况。 ### 策略建议 - 单边：震荡 - 跨品种、跨期、期现、期权：无 ### 风险提示 - 宏观政策变化 - 钢厂铁水产量 - 钢厂利润水平 - 海外发运情况 --- ## 双焦市场分析 ### 市场走势 - 焦煤价格连续上涨，蒙煤通关量下降加剧供给缺口。 - 焦炭第四轮涨价部分落地，价格震荡偏强。 ### 供需与逻辑 - **焦煤**：蒙煤通关预期向好，短期价格震荡偏强，后期关注实际通关改善。 - **焦炭**：焦企大幅亏损，原料煤采购不足，产量骤降，库存加速去化，价格随焦煤波动。 ### 策略建议 - 焦煤、焦炭：震荡偏强 - 跨品种、跨期、期现、期权：无 ### 风险提示 - 宏观政策变化 - 钢厂利润水平 - 焦化利润变化 - 煤炭供给情况 - 基差风险 --- ## 动力煤市场分析 ### 市场走势 - 坑口煤价大幅上涨，部分煤矿单次涨幅达30-50元。 - 港口市场延续涨势，上游报价高位坚挺，成交重心上移。 ### 供需与逻辑 - 旺季临近结束，煤炭消费将转弱。 - 主产地安监政策趋严，供应减量明显，港口库存大幅去化。 - 短期内煤价易涨难跌，但下游接受程度将决定价格高度。 ### 策略建议 - 单边：无 - 跨期、跨品种、期现、期权：无 ### 风险提示 - 安监政策大幅放松 - 进口煤规模快速提升 - 下游消费明显转弱 --- ## 其他商品市场简述 - **硅锰、硅铁**：市场价波动，期货主力合约价格走势与现货价联动，关注市场供需变化及政策影响。 - **纯碱、玻璃**：价格走势与基差变化密切相关，市场情绪及库存水平是影响因素之一。 --- ## 图表说明 报告中附有44张图表，涵盖： - 钢材现货及期货价格走势 - 基差变化情况 - 生铁成本、毛利润分析 - 铁矿石及焦煤现货与期货价格 - 动力煤及硅锰、硅铁市场价与合约走势 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。 --- ## 报告作者 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 --- ## 免责声明 - 报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点为发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或转载。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)