20260129-建信期货-焦炭焦煤日评_9页_894kb

黑色金属研究团队总结

一、行情回顾与后市展望

1.1 现货市场动态与技术面走势

1月28日，焦炭、焦煤期货主力合约2605震荡回升，收复前一日部分跌幅。

• 焦炭2605合约：日线KDJ指标继续下滑，但J值明显钝化，MACD绿柱连续第2个交易日放大，显示技术面偏弱。
• 焦煤2605合约：日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑，显示技术面存在反弹迹象。

1.2 后市展望

综合分析消息面和基本面，预计煤焦期货价格将呈现“先抑后扬”的走势，建议在回调企稳后尝试逢低买入保值或投资策略。

主要消息面：

• 监管政策收紧对基本面不佳的金属价格形成压制。
• 地缘政治紧张（如伊朗局势）推动国际能源价格上涨，对煤焦价格形成一定支撑。

基本面分析：

• 独立焦化企业连续5周亏损，亏损幅度连续3周扩大，但焦炭产量在年初2周增产后近期小幅回落。
• 港口焦炭库存连续5周回升，钢厂焦炭库存连续5周上升并创去年10月上旬以来新高。
• 炼焦煤库存方面，独立焦化厂库存连续5周明显上升，创去年1月底以来新高，而钢企和港口库存相对平稳。
• 蒙煤通关量自1月12日以来保持在19万吨以上，显示进口供应稳定。
• 2025年中国内炼焦煤有效供应量接近4.8亿吨，同比增长1.4%，净进口量自2021年以来首次下降，同比减少3.4%。

二、行业要闻

1. 国资央企高质量发展

• 截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，利润总额达2.5万亿元，固定资产投资5.1万亿元，上交税费2.5万亿元。
• 中央企业在战略性新兴产业投资达2.5万亿元，占总投资的41.8%，推动产业升级。

2. 环保政策持续推进

• 生态环境部持续推进产能淘汰与绿色化转型，累计完成9.4亿吨粗钢产能、4.7亿吨水泥熟料产能、3.6亿吨焦化产能、1.7亿千瓦煤电机组超低排放改造。

3. 煤炭生产与贸易动态

• 乌海能源：提前完成月度原煤产量和商品煤销售目标，为“十五五”良好开局奠定基础。
• 昊华能源：2025年净利润预计为4.19亿元至5.69亿元，同比下降45.08%至59.55%。
• 宝丰能源：净利润预计增长73.57%至89.34%，显示新能源产业强劲。
• 内蒙古甘其毛都口岸：2025年货运量达4243.3万吨，同比增长3.7%，创开放36年来新高。
• 印度与欧盟达成自贸协定：促进双边贸易，对冲全球贸易紧张局势。
• 印度煤炭产量目标：2026-27财年计划产量13.1亿吨，其中印度煤炭公司（CIL）预计达10亿吨。
• 印尼马哈卡姆乌鲁河驳船事故：临时禁行可能影响煤炭运输。
• 巴西淡水河谷：2025年铁矿石产量创2018年后新高，达3.36亿吨。
• 欧盟禁止俄罗斯天然气进口：逐步禁止进口俄罗斯管道天然气和液化天然气，匈牙利表示反对。

4. 能源供应与消费转型

• 宁夏能源结构变化：煤炭消费比重从2020年的84.8%降至2025年的78.8%，清洁能源占比稳步提升。
• 陕西能源发展：新增产能3095万吨/年，推进可再生能源项目。
• 东北地区寒潮影响：用电负荷迅速攀升，创历史新高。
• 大唐集团发电量：火电机组单日发电量创历史最高纪录。

三、数据概览

• 冶金焦现货价格指数：日照港、青岛港、天津港价格稳定。
• 主焦煤现货汇总价格：各地区价格平稳，无明显波动。
• 焦化厂产量与产能利用率：产量小幅回落，产能利用率稳定。
• 钢厂焦炭产量与产能利用率：产量与产能利用率均上升。
• 全国日均铁水产量：数据稳定，未见明显波动。
• 焦炭库存：港口、钢厂、焦化厂库存均呈现回升趋势。
• 独立焦化厂吨焦利润：利润下降，显示行业盈利承压。
• 样本矿山产量与开工率：产量稳定，开工率略有波动。
• 精煤与原煤库存：库存量稳定，未见明显变化。
• 炼焦煤库存：港口、钢厂、焦化厂库存均呈上升趋势。
• 焦炭基差：日照港和临汾低硫主焦煤与5月合约基差稳定。

四、建信期货研究发展部信息

• 团队联系方式：

  • 研究员：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁
  • 电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com / niejiayi@ccb.ccbfutures.com / fengzeren@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782 / F03124070 / F03134307
  • 交易咨询证书号：Z0014484 / Z0023472

• 其他研究团队联系方式：

  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

六、建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号，电话：028-86199726

七、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com