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中原证券晨会总结

核心内容

2017年10月23日的中原证券晨会主要围绕9月经济数据、主题投资情况、国内市场表现、国际市场动态以及大宗商品价格等方面展开分析，旨在为投资者提供宏观经济与市场走势的综合判断。

主要观点

1. 宏观经济运行平稳

• 三季度经济增速：国家统计局公布的三季度经济增速为6.8%，较二季度回落0.1个百分点，但好于市场预期。
• 工业增加值：9月工业增加值同比增速达6.6%，较上月回升0.6个百分点，高于市场预期0.1个百分点。季节调整后环比增速为0.56%，显示工业部门整体表现稳健。
• 分项指标：制造业增加值增速较上月扩大1.2个百分点，报8.1%，成为工业增加值回升的主要动力。采矿业和电力、水、燃气供应业增加值增速则有所放缓。
• 固定资产投资：9月固定资产投资同比增速为7.5%，较上月下滑0.3个百分点，房地产和制造业投资增速疲软，但基建投资有望在四季度有所改善。

2. 消费与投资趋势

• 消费：9月社会消费品零售总额增速为10.3%，小幅回升。节日效应短暂，但就业和收入增长、减税政策以及医疗改革预期将长期支撑消费。
• 投资：9月固定资产投资增速放缓，房地产投资疲弱，制造业投资意愿不足，但四季度铁路基建投资可能带来改善。

3. 出口表现

• 短期修复：9月出口增速为8.1%，较上月上升2.5个百分点，进口增速也有所提升。但短期增长动能不足，预计10月出口增速可能放缓。
• 中期风险：出口持续性存疑，主要受美元加息预期、贸易保护主义和原材料价格上升等因素影响。

主题与次新股投资策略

1. 主题投资遭遇寒潮

• 市场表现：201个主题中仅16个上涨，下跌主题占比达92.04%。前期涨幅较大的4G5G、芯片、雄安新区等主题出现回调。
• 策略建议：下周可关注主题投资的超跌反弹机会，如5G、新能源汽车等，同时关注海南板块。

2. 次新股表现

• 指数表现：次新股指数随中小盘指数大跌，领跌市场。成交量和换手率均环比下降。
• 策略建议：未来建议谨慎关注开板次新的博弈机会，但需警惕市场风险。

市场表现

国内市场

• 主要指数：上证指数收盘3378.65，微涨0.25%；深证成指微涨0.44%；沪深300微跌-0.11%；中证500微涨1.08%；中小板指微涨0.47%；创业板指微涨0.94%。
• 行业表现：交通运输、钢铁、有色金属、建材、传媒等行业表现较好；食品饮料、家电、银行、非银行金融、医药等行业表现较差。

国际市场

• 欧美市场：道琼斯指数微涨0.71%，标普500指数微涨0.51%，纳斯达克指数微涨0.36%。
• 亚太市场：日经225指数微涨0.04%，恒生指数微涨1.17%。

大宗商品价格

• 美元指数：93.84，微涨0.72%。
• 黄金：COMEX黄金价格为1281.80元，微跌-0.64%。
• 原油：NYMEX原油价格为52.03元，微涨1.23%。
• 其他商品：铁矿石价格持平，螺纹钢微涨3.41%，LME铜微涨0.04%，LME铝微跌-0.84%，大豆、玉米、小麦均出现下跌。

新股申购信息

• 丽岛新材：申购代码732937，发行总量2088.80万股，申购上限2.00万股，发行价9.59元。
• 其他新股：璞泰来（732659）、长盛轴承（300718）、振江股份（732507）、东宏股份（732856）、贵州燃气（730903）、豪能股份（732809）、国立科技（300716）、安达维尔（300719）等将在未来几天陆续申购。

风险提示

• 美元加息节奏不明朗：可能对人民币汇率和出口造成压力。
• 四季度经济下行压力：需警惕经济增速过快放缓的风险。
• 货币环境进一步收紧：可能抑制企业投资意愿。

总结

整体来看，9月经济数据表现平稳，工业增加值回升，消费和投资有所改善，但出口增长动能不足。主题投资和次新股市场遭遇调整，需谨慎关注反弹机会。国际市场整体表现较好，但需警惕美元加息和贸易环境变化带来的影响。建议投资者关注政策利好行业，如5G、新能源汽车和海南板块，同时注意市场风险。