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PVC期货早报总结（2026年7月8日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月8日发布的PVC期货早报，涵盖供需基本面、成本与利润、库存、基差、期货走势及市场预期等内容，旨在为市场参与者提供参考信息。

一、基本面分析

1.1 供给端

• PVC周度产量：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.24%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为32.322万吨，环比增加0.21%。
  • 乙烯法产量为10.429万吨，环比增加9.30%。
• 检修减损量：本周检修减损量为18.12万吨，环比减少5.01%，预计下周检修将有所减少，排产将略有增加。
• 供给压力：本周供给压力略有增加，但下周预计有所缓解。

1.2 需求端

• 下游整体开工率：39.89%，环比增加3.43个百分点，低于历史平均水平。
• 具体下游开工率：
  • 型材开工率：38.48%，环比增加3.48个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率：31.4%，环比增加0.599个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：46.79%，环比增加3.22个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：71.68%，环比增加3.44个百分点，高于历史平均水平。
• 需求恢复情况：需求整体恢复缓慢，与历史平均水平接近，需关注“金九银十”启动情况。

1.3 成本与利润

• 电石法利润：-722.99元/吨，环比亏损增加55.80%，低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-427.78元/吨，环比亏损减少14.00%，低于历史平均水平。
• 成本端：
  • 电石法成本为5025.51元/吨，环比增加3.38%。
  • 乙烯法成本为5422.78元/吨，环比减少4.14%。
• 双吨价差：1702.25元/吨，利润环比增加0.50%，低于历史平均水平。
• 成本趋势：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本偏弱。

二、市场数据与走势

2.1 基差情况

• 07月07日基差：华东SG-5价为4490元/吨，09合约基差为81元/吨，现货升水期货。

2.2 库存情况

• 厂内库存：50.3123万吨，环比增加2.24%。
• 电石法厂库：21.6858万吨，环比增加3.89%。
• 乙烯法厂库：8.6265万吨，环比减少1.70%。
• 社会库存：50.057万吨，环比减少3.53%。
• 库存可产天数：5天，环比增加1.21%。

2.3 期货走势

• 期价与MA20：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，显示短期偏弱。
• 主力合约走势：主力持仓净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 预期区间：PVC2609合约预计在4395-4483元/吨区间震荡。

三、市场逻辑与风险提示

3.1 主要逻辑

• 成本支撑与弱需求博弈：成本端压力较大，但需求端恢复缓慢，市场整体呈现震荡格局。
• 出口情况：国内PVC出口价格占优，但出口竞争激烈，需关注订单流失风险。
• 宏观政策：持续关注宏观政策及出口动态，对市场走势有重要影响。

3.2 利多因素

• 装置检修供应减量
• 原料价格上涨
• 房地产预期回暖

3.3 利空因素

• 需求恢复缓慢
• 出口竞争激烈
• 库存消化困难

3.4 主要风险点

• 原料价格大幅波动
• 地产政策不及预期
• 出口订单流失

四、总结

当前PVC市场处于成本支撑与弱需求的博弈中，供给端压力有所缓解，但整体仍偏弱。下游开工率整体偏低，需关注“金九银十”对需求的带动作用。成本端电石法走弱，乙烯法走强，但整体仍偏弱。库存处于中性水平，现货升水期货，市场情绪偏空。PVC2609合约预计在4395-4483元/吨区间震荡，建议持续关注宏观政策及出口动态，同时警惕原料价格波动和地产政策不及预期带来的风险。