> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年9月4日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月4日发布的PVC期货早报，主要分析了近期PVC市场的供需情况、成本变化、库存水平及期货行情走势。报告指出，当前PVC市场面临成本走弱与需求疲软的双重压力，但部分下游行业开工率有所回升，市场整体仍处于震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **产量**：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。 - **产能利用率**：本周样本企业产能利用率为68.22%，环比下降0.035个百分点。 - **电石法产量**：电石法企业产量为29.4005万吨，环比减少4.50%。 - **乙烯法产量**：乙烯法企业产量为11.839万吨，环比减少0.82%。 - **检修减损量**：本周检修减损量为19.21万吨，环比增加1.49万吨。 - **下周预测**：预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。 ### 2. 需求端分析 - **下游开工率**： - 型材开工率：37.70%，环比下降4.39%。 - 管材开工率：33.60%，环比上升3个百分点。 - 薄膜开工率：46.79%，环比下降0.71个百分点。 - 糊树脂开工率：78.53%，环比上升13.8个百分点。 - **需求趋势**：整体需求恢复缓慢，管材开工率有所提升，但薄膜和型材开工率仍低于历史平均水平。 - **出口情况**：国内PVC出口价格占优，但出口竞争激烈。 ### 3. 成本端分析 - **电石法利润**：-842.18元/吨，环比亏损增加19.50%。 - **乙烯法利润**：-820.75元/吨，环比亏损增加24.50%。 - **双吨价差**：1930.25元/吨，利润环比减少1.00%。 - **成本趋势**：电石法和乙烯法成本均有所上升，总体成本压力较大。 ### 4. 库存情况 - **企业库存**：27.6083万吨，环比减少3.69%。 - **电石法厂库**：19.3148万吨，环比减少4.40%。 - **乙烯法厂库**：8.2935万吨，环比减少1.99%。 - **社会库存**：46.481万吨，环比减少1.91%。 - **库存可产天数**：4.6天，环比减少4.16%。 - **库存趋势**：库存处于低位，但需求疲软导致库存消化困难。 ### 5. 期货行情 - **期货收盘价**：01合约收于4867元/吨，环比下跌39元，跌幅0.79%。 - **基差**：09月03日，01合约基差为23元/吨，现货升水期货。 - **价差分析**：主力合约价差在4823-4911元/吨区间震荡。 - **盘面趋势**：MA20向上，01合约期价收于MA20上方。 ### 6. 主力持仓 - **主力持仓**：净多，多增。 - **供需预期**：供给压力减少，需求或持续低迷，关注宏观政策及出口动态。 --- ## 关键信息总结 ### 利多因素 - 装置检修供应减量。 - 原料价格上涨。 - 房地产预期回暖。 ### 利空因素 - 需求恢复缓慢。 - 出口竞争激烈。 - 库存消化困难。 ### 主要逻辑 - 成本支撑与弱需求之间的博弈。 - 关注“金九银十”期间需求启动情况。 ### 主要风险点 - 原料价格大幅波动。 - 地产政策不及预期。 - 出口订单流失。 --- ## 市场展望 - **PVC2701合约**：预计在4823-4911元/吨区间震荡。 - **关注重点**：宏观政策变化、出口订单动态、成本端波动及需求恢复情况。 --- ## 数据来源 - WIND - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成投资建议，使用报告内容产生的任何损失，大越期货不承担责任。