20241125-浙商证券-年度策略报告姊妹篇_2025年宏观投资风险排雷手册_13页_574kb

2025年宏观投资风险排雷手册总结

本文通过分析报告，呈现下述投资风险研判内容：

1. 市场观点
   报告提出，2025年 A 股处于政策转向的阶段，估值修复将先于盈利提升，整体市场风格更偏向成长风格。驱动因素主要归结于中美博弈压力下的宽松政策延续以及尾部风险的逐步化解。

2. 两大核心风险因素
   风险一：美国拒绝贸易谈判
   若特朗普拒绝向中方开展贸易磋商，将加剧市场风险偏好下降，并可能导致国内刺激政策提前出台，影响资本市场原有的科技成长主导格局。此情形发生的概率较低，但预计在 2025 年中期（Q2）风险浓度抬升。应对思路需密切跟踪中美高层谈判动态。

风险二：国内政策龙头保持定力不刺激需求
即使外部环境压力日益上升，中国政府维持“供给侧改革”导向的可能性也高，不出现大规模扩张性财政政策。这将导致基本面预期低迷、流动性边际收紧的叠加，削弱风险包容性。其发生概率同样较低，但与第一大风险具有相似时间窗口（Q2），应警惕群体性风险情绪下行。

3. 风险“排雷”逻辑
   作者采用逆周期思维路径分析风险点：认为资产价格面临的不确定性主要来源于政策误判与超额流动性削减，主动规避潜在风险，而非通过过度看空来形成头寸，而是更好地利用策略建设性做多。

4. 风险跟踪方法
   建议投资者主要通过两个维度进行疫情常态化背景下的监控：

• 中美贸易谈判进程与关税政策变化动态；
• 国内政策立场与执行力度变化的密切关注。

5. 免责声明与法律声明
   正文强调本报告仅为专业机构分析观点输出，其风险与收益均由投资者自行评估。未经事先书面授权，禁止任何单位或个人复制、转载与传播报告内容，尊重属于浙商证券研究所的知识产权主张。

结语
此报告是年度投资策略的有益补充，它揭示了当前宏观形势复杂背景下，投资者应重点关切的风险维度，结合具体市场走势和重大事件的施加影响，有助于强化应对预案，进行前瞻性的资产配置安排。