20131020-招商证券-基础化工行业_产品价格周报-丁酮价格上涨_TDI价格续跌_22页_2mb

中性（维持）总结

核心内容概述

2013年10月20日发布的**基础化工产品价格周报（131014-131018）**显示，本周化工行业景气度有所回落，部分产品价格上涨，而部分产品价格下跌。整体来看，行业仍处于去产能阶段，复苏需时日，因此维持“中性”评级。

主要观点

• 丁酮价格上涨：由于前期需求弱势，厂家陆续停车检修，导致市场货源紧张，华东地区均价上涨5.0%。
• TDI价格下跌：下游需求不佳，且福建东南电化新增产能试车，导致市场供应增加，华东地区均价下跌1.9%。
• 尿素价格上涨：华东、华南地区价格上调，山东出厂报价涨至1600元/吨，江苏报价涨至1700元/吨，但中长期市场仍面临产能释放压力。
• 环氧丙烷价格上涨：上游丙烯价格高位，行业开工负荷不高，进口货源少，导致PO价格上涨，带动聚醚价格上调。
• 丙烯酸价格回落：随着新增产能释放，市场供给增加，价格普遍下调，预计后市将继续走弱。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

二、其他化工产品价格走势

• 二甲醚：价格下跌，长三角地区均价4380元/吨，价差为-231元。
• PVC：电石法PVC价格下跌，乙烯法PVC价格稳定。
• 纯碱：华东地区价格略有上涨，氨碱法价差扩大。
• 磷矿石：价格大幅下跌，摩洛哥地区跌幅达22.6%。
• 黄磷：价格上涨，四川地区报价15650元/吨，涨幅达18.7%。
• 草甘膦：价格下跌，跌幅为1.9%。
• 百草枯：价格稳定，但价差有所波动。
• 氨纶：价格稳定，但价差有所扩大。
• 涤纶短纤：价格下跌，跌幅达6.1%。
• 涤纶FDY：价格下跌，跌幅达13.9%。
• 锦纶FDY：价格上涨，涨幅为2.2%。
• 粘胶短纤：价格上涨，涨幅为2.4%。
• 粘胶长丝：价格稳定，但价差有所波动。
• PTA：价格上涨，华东地区报价7530元/吨，价差为671元。
• 聚合MDI：价格下跌，华东地区报价16150元/吨，价差为5617元。
• 纯MDI：价格稳定，但价差略有下降。
• 双酚A：价差大幅下跌，跌幅达42.5%。

三、行业指数及市场表现

• 上证指数：2194点。
• 行业规模：
  • 股票家数：200只，占比9.5%。
  • 总市值：9335亿元，占比4.1%。
  • 流通市值：6747亿元，占比3.5%。
• 绝对表现：1m上涨0.9%，6m上涨3.4%，12m上涨11.4%。
• 相对表现：1m上涨1.1%，6m上涨5.0%，12m上涨7.6%。

行业趋势分析

• 行业景气度：整体有所回落，货源偏紧，需求不旺。
• 产品价格波动：部分产品如丁酮、尿素、PO等上涨，而TDI、丙烯酸等下跌。
• 产能影响：新增产能释放对部分产品如TDI、丙烯酸价格产生利空影响。
• 市场供需：部分产品如尿素、PO受供需变化影响明显，需关注后续市场动态。

相关公司影响

• 利好公司：齐翔腾达（丁酮）、湖北宜化、华鲁恒升（尿素）、滨化股份（PO）。
• 利空公司：沧州大化（TDI）、卫星石化（丙烯酸）。

总结

本周化工行业整体呈现涨跌互现的格局，丁酮、尿素、PO等产品价格上涨，TDI、丙烯酸等产品价格下跌。行业仍处于去产能阶段，复苏需时日，因此维持“中性”评级。建议关注价格上涨产品及受产能影响较大的公司，同时留意中长期市场供需变化对价格的影响。