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安信国际新能源行业周报总结

一、市场表现

• 港股新能源板块跑输大盘：上周恒生指数上涨237%，中信港股通电力设备及新能源指数上涨0.91%，电力及公用事业指数下跌0.63%，分别在行业指数排名第二十三位和第二十七位，估值处于中游偏低水平。
• 美股新能源材料下跌：美股新能源材料板块股价下跌2.74%。

二、细分领域分析

1. 光伏产业链

• 产业链整体下跌0.14%，主要公司股价下跌幅度达-11.72%至1.8%。
• 硅料价格回升：多晶硅料价格持续反弹，尤其是N型硅料，利润逐步提升。
• 硅片、电池片价格上行：N型硅片供应存在缺口，价格有上涨潜力；电池片环节利润较高，但价格涨幅受限。
• 组件环节压力大：因高库存及需求未全面启动，价格难上涨。
• 光伏玻璃价格稳定：7月中旬后需求提升，价格维持在高位。
• 展望：Q4进入传统旺季，建议关注具备提价能力的光伏玻璃等环节。

2. 新能源电力运营

• 港股电力运营下跌25.3%，火电板块表现优于绿电，但受煤炭价格反弹和市场对电价下调的担忧影响。
• 建议：关注运营效率高、火电装机较多的企业，如中国电力（2380HK）。
• 中期业绩发布：部分公司如龙源电力盈利增速显著，龙源电力发电量同比增长达183%。

3. 新能源材料

• 稀土价格企稳反弹：氧化镝、氧化铽价格有所回升。
• 锂价下跌：碳酸锂价格20.5万元/吨，氢氧化锂价格18.9万元/吨，锂盐厂出现停产现象。

4. 燃气行业

• 港股燃气上涨1.2%，但上半年气量销售不及预期，主要受工业疲软影响。
• 建议关注：业绩稳健的昆仑能源（135HK）。

5. 风电设备

• 港股风电板块下跌21.5%，大唐新能源跌幅达14.47%，中国高速传动则上涨10.87%。
• 中标情况：1-3月风电设备招标20825兆瓦，集中度高，头部企业份额超80%。

6. 核电板块

• 港股核电下跌0.78%，中核国际涨幅达15.38%。
• 推荐标的：中广核电力（1816HK）及中广核矿业（1164HK）。

三、行业动态与政策

• 政策支持：国家主席习近平在贸服会致辞中提及建设全国温室气体自愿减排交易市场。
• 稳增长通知：电力装备行业提出2023-2024年年均增速目标为9%。

四、投资建议

• 推荐标的：中国电力（2380HK）、中广核电力（1816HK）、昆仑能源（135HK）。

五、风险提示

• 新能源新增装机不及预期、大宗商品涨价、物流成本上升、产业链不匹配等。

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