> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：张毅驰 从业资格：F03108196 交易咨询资格：Z0021480 联系方式：15018531496 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>有色</td><td>铜</td><td>震荡偏空</td><td>【行情复盘】沪铜主力合约CU2604夜盘收盘价101330元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.93%。沪铜次主力合约CU2605夜盘收于101580元/吨，跌幅0.97%。截止北京时间2026-03-04 06:00，COMEX铜主力合约HKG26E收盘价为5.8325美元/磅（按汇率6.8997换算为88718元/吨），较上一交易日下跌2.21%。LME铜主力合约CA03ME收于12964.5美元/吨（按汇率6.8997换算为89451元/吨），跌幅0.92%。【重要资讯】1、3月3日，港交所官网，江西铜业（0358.HK）全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司，以每股28便士现金收购索尔黄金（SolGoldplc）方案，经英国法院裁决庭审，该收购方案获得批准。2、3月3日，文华财经资讯，加拿大卡普斯通（Capstone）铜业预计2026年铜产量为20-23万吨。3、3月2日，Mysteel资讯，受洪水影响，赞比亚边境一座桥梁发生坍塌，造成全球第二大铜生产国刚果（金）的主要铜出口走廊被迫中断，铜矿出口物流受到直接干扰。4、2月28日，Mysteel资讯，智利国家统计局数据，智利1月份铜产量41.37万吨，同比下降3%。5、2月27日，上交所官网，中金黄金（600489.SH）公告，拟44.997亿元投建乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程，解决现有尾矿库库容即将耗尽的紧迫问题。【市场逻辑】世界金属统计局（WBMS）数据，2025年全球精炼铜供应过剩38.51万吨。国际铜业研究组织（ICSG）数据，2025年全球精炼铜供应过剩38万吨。市场对美联储3月降息的概率已明显下调，美元走强将对铜价有一定的压制效果。自2025年8月后全球显性库存持续上升，截止2月中旬已翻倍至接近100万吨，显示出高铜价对铜消费的抑制。另外，市场仍然担心美国未来对精炼铜加征关税，全球铜流动性向美国集中，LME铜欧洲库存自2025年4月起从接近7万吨持续下降至1.39万吨，COMEX铜库存自2025年4月起从不足10万短吨持续上升至60.04万短吨。【交易策略】暂无。</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。