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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为西南证券于2018年1月24日发布的晨会聚焦内容，涵盖市场动态、行业分析、公司点评、指数数据、融资融券、新股发行动态及限售股解禁信息等多个方面，旨在为投资者提供全面的投资参考和市场分析。

市场与策略

市场动态

• 监管强化：2017年深交所加强一线监管，采取2282次自律监管措施，是2016年的1.72倍，有效抑制了股票炒作行为，打击了证券违法违规，保护了投资者权益。
• 重点监控：深交所对雄安新区、次新股、高送转概念股进行重点监控，采取监管措施152次。
• 异动线索机制：2017年深交所向证监会上报异动线索210余起，完成对外数据协查498次，监管效率显著提升。
• 监管技术升级：深交所采用大数据监察系统，推进新一代监察系统建设，利用大数据技术提升监管智能化水平。

市场趋势

• 监管导向：加强监管有助于树立价值投资理念，题材股炒作降温，低估值品种更受资金青睐，高估值品种仍面临向下修正压力。
• 市场表现：主要市场指数如沪深300、上证综指、深证成指等均呈现正涨幅，而创业板指微跌。国际市场如道琼斯工业、标普500、纳斯达克指数均上涨，恒生指数涨幅较大。

行业与公司分析

安井食品（603345）

• 推荐逻辑：速冻火锅料行业龙头，主业收入稳定增长，小龙虾业务带动业绩和估值提升，预计2018年净利润达2.8亿元，增长40%，估值存在低估。
• 投资建议：给予2018年27倍估值，目标价35.1元，维持“买入”评级。
• 核心竞争力：
  • 成本优势：采购量大，议价能力强；机械化生产，成本比竞争对手低3-5个点；“产地销”模式节约物流成本。
  • 渠道优势：覆盖全国，拥有500余家经销商和4000人营销团队，合作紧密，经销商忠诚度高。
• 短期与中期增长点：
  • 短期：主业稳定增长，小龙虾业务放量，带动估值提升。
  • 中期：速冻食品品类扩充，渠道向餐饮市场延伸，有望突破成长天花板。
• 长期展望：行业集中度提升，安井具备竞争优势，未来净利率有望提升。
• 风险提示：原材料成本上涨、小龙虾业务进展不达预期、产能风险、食品安全风险。

浙江龙盛（600352）

• 事件：活性染料主流厂家报价上涨，对位酯价格大幅上涨，货源紧张，带动活性染料价格上升。
• 公司受益：公司拥有5万吨活性染料产能，持股60%的孙公司龙盛KIRI拥有1万吨产能，原料库存充足，有望受益于价格上升。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.79元、1.00元、1.09元，未来三年归母净利润复合增速20%，维持17.00元目标价和“买入”评级。
• 公司优势：
  • 行业龙头：国内活性染料龙头企业，拥有全球品牌。
  • 国际化布局：受益于纺织化学品产业向海外转移。
  • 行业景气度回升：染料及中间体行业去库存和环保高压后，景气度回升。
• 风险提示：房地产业务面临融资压力和宏观调控风险；股权投资规模扩大可能带来风险。

其他市场数据

指数表现

• 西证分级A综合指数：提供市场趋势参考。
• 西证期权波动率指数：反映市场波动情况。

融资融券数据

• 2018年1月22日-26日：两融余额维持在10,600亿元左右，融资余额高于融券余额，市场整体呈融资主导趋势。
• 融资与融券数据：期间买入额和偿还额波动，市场情绪和资金流向值得关注。

新股发行动态

• 华西证券：申购代码002926，发行价9.46元，1月24日申购。
• 嘉友国际：申购代码603871，发行价41.89元，1月25日申购。
• 御家汇：申购代码300740，1月30日申购。
• 养元饮品：申购代码603156，1月31日申购。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在2018年1月22日-26日。
• 解禁数量与比例：部分公司解禁数量占流通A股比例较高，如陕西黑猫、张家港行等。
• 解禁类型：包括发行前股份限售流通、股权激励限售流通、增发A股法人配售上市等。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月个股涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 增持：未来6个月个股涨幅介于10%-20%。
  • 中性：未来6个月个股涨幅介于-10%-10%。
  • 回避：未来6个月个股涨幅低于-10%。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于-5%至5%。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%。

重要声明

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• 合规性：数据来源合法合规，分析师具备执业资格，报告内容独立、客观。
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