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粤开证券投资策略总结（2021年7月2日）

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师李兴撰写，聚焦于2021年7月2日A股市场表现、板块走势、资金动向以及未来市场展望，同时探讨了A股投资者结构的变化与机构投资者队伍壮大的路径。

市场表现与板块走势

指数表现

• 上证指数：下跌1.95%
• 深证成指：下跌2.45%
• 创业板指：下跌3.52%

申万一级板块

• 领涨板块：有色金属、商业贸易、采掘
• 跌幅居前板块：休闲服务、医药生物、食品饮料

概念板块

• 涨幅居前：稀土永磁、锂矿、半导体
• 跌幅居前：医疗、白酒、大消费

成交与资金流向

• 两市成交额：10023亿元
• 北向资金：净流出86.03亿元，本周累计净流出超130亿元，沪股通流出幅度更大

市场杀跌原因分析

1. 科技板块短期熄火：近期热点科技板块表现疲软，拖累市场情绪。
2. 权重股走弱：主要权重股表现不佳，对指数形成拖累。
3. 北上资金持续净流出：外资持续流出，显示资金面存在畏高情绪。
4. 市场情绪偏谨慎：短期内市场对风险因素较为敏感，导致整体下跌。

白酒板块调整解读

• 短期调整：白酒板块出现一定幅度的回调，但基本面未发生明显变化。
• 行业景气周期持续：高端市场供不应求，消费升级成为新增长动力。
• 高端酒企表现稳健：凭借品牌优势和市场需求，业绩稳定增长。
• 次高端市场扩容：部分消费者刚性需求推动次高端市场量价齐升，强者恒强的马太效应显现。

A股投资者结构变化

国内机构投资者增长

• 公募基金：截至2021年一季度末，存续基金产品8044只，季度环比增长8.6%；总资产管理规模达22.11万亿元，同比增长10.2%。
• 机构增持趋势：近两年公募、私募、险资、养老基金等机构持股比例显著提升，机构话语权增强。
• “机构牛、龙头牛”趋势：未来A股仍有望延续机构主导的投资风格，龙头股表现突出。

外资流入空间广阔

• 外资持股市值占比：当前仅占A股总市值的3%左右，远低于日韩、巴西、美国等市场。
• 外资流入趋势：随着金融市场对外开放，外资持续流入空间巨大。
• 基本面支撑：中国经济复苏、人民币资产收益相对较好，外资对A股长期看好。

壮大A股机构投资者队伍的措施

1. 增加长期资金比重：吸引养老金、公积金、企业年金等长期稳定资金入市。
2. 改善投资者结构：提升机构投资者在市场中的占比，增强买方力量。
3. 降低市场波动率：长期资金的稳定入场有助于减少市场波动，提升市场韧性。
4. 形成良性循环：稳定收益吸引更多长线资金，推动市场健康发展。

投资策略展望

• 关注中报季业绩超预期板块：当前中报预喜率超60%，近一半企业预计净利润翻番，化工、机械设备、电子、医药生物等行业表现亮眼。
• 看好创业板走势：创业板指数突破年内高点，震荡整固后有望继续上行，带动大盘平稳运行。
• 关注盈利驱动：后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力，推动大盘持续上行。

风险提示

• 股市存在波动风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

分析师信息

• 姓名：李兴
• 学历：中央财经大学硕士
• 任职：粤开证券首席市场分析师、非银金融负责人
• 执业编号：S0300518100001
• 联系方式：
  • 电话：010-66235713
  • 邮箱：lixing@ykzq.com

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