20130613-交银国际证券-交银国际晨早快訊_11页_985kb

早晨快讯总结

核心内容概述

2013年6月13日的早晨快讯主要涵盖了多个行业的市场动态、公司业绩分析及投资建议。重点包括普拉達（1913.HK）和華晨中國（1114.HK）的最新情况，以及中国汽车行业的销售表现和市场展望。此外，还提供了港股及A股主要指数的表现、主要商品及外匯价格变动，以及部分公司的重要消息和研究报告。

普拉達 (1913.HK) 分析

主要观点

• 評級調整：將普拉達評級由「買入」下調至「中性」，反映其增長動力減弱。
• 業績表現：2014財年首季純利增長14%，同店銷售增長8%，但核心歐洲市場增長放緩，顯示增長趨勢見頂。
• 前景展望：管理層預期全年同店銷售增長為高單位數，但市場對此持懷疑態度。
• 盈利預測：2014/15財年每股盈利預測下調7%/11%，預期同店銷售增長降至7%/7%。
• 估值調整：2014財年市盈率達25倍，高於行業平均21.5倍，因此目標價由85港元下調至63港元。

華晨中國 (1114.HK) 分析

主要观点

• 評級調整：投資評級由「長線買入」調升至「買入」，因估值更具吸引力。
• 銷售表現：5月份華晨寶馬銷售19,994輛，環比增長5%，同比增長37%，高于行業平均水平。
• 產品結構：新3系銷售增長迅速，占銷售比例上升至33.2%，5系銷售穩定，X1銷售下降。
• 盈利預測：預計2013至2015年的每股收益分別為0.59元、0.69元和0.95元。
• 估值：目前對應2013年和2014年的市盈率分別為11.3倍和9.7倍，低于近兩年平均估值，潛在上升空間達23.7%。
• 目標價：目標價維持10.4港元，對應14倍2013年市盈率和12倍2014年市盈率。

汽車行業分析

主要观点

• 5月銷量：中國汽車銷售176.15萬輛，同比增長9.8%，環比下降4.4%。
• 細分表現：乘用車同比增長9.0%，商用車增長12.9%。SUV保持高增長（40.9%），MPV表現突出（109.7%），微客下降22.5%。
• 車系表現：法系和韓系表現較好，日系保持穩定，美系和自主品牌表現不佳。
• 庫存壓力：經銷商庫存增加2.3萬輛，庫存月數1.42個月；廠家庫存月數0.36個月。
• 重卡表現：5月重卡銷售增長28.5%，預計未來3-4個月仍將保持20%以上的增長。
• 6月展望：6月為傳統淡季，且工作天數較少，預計汽車銷量環比下滑，同比增速維持個位數。

其他重要資訊

全球主要指數表現

• 恒指：收市價21,355點，年初至今下跌1.20%，全年下跌5.75%。
• 國指：收市價9,960點，年初至今下跌1.65%，全年下跌12.91%。
• 美股：道指、標普500、納指均下跌，主要受市場情緒及經濟數據影響。
• 歐洲股市：富時100、CAC、DAX均下跌，因希臘罷工及市場憂慮貨幣政策。

主要商品及外匯價格表現

• 布蘭特原油：三個月升跌102.60，年初至今跌13.05%。
• 期金：三個月升跌1,428.43，年初至今跌11.28%。
• 期銀：三個月升跌23.46，年初至今跌21.29%。
• 期銅：三個月升跌7,245.00，年初至今跌12.08%。
• 外幣：日圓上揚，英鎊和歐元均下跌，顯示市場對貨幣政策的擔憂。

珠江鋼管 (1938.HK) 消息點評

• 訂單預期：預期下半年訂單將增加，因洽談海外大額訂單及油企項目上馬。
• 股價下跌：因被誤認為葉岩氣概念股，導致股價下跌5%。
• 訂單情況：2012年接訂單約37.7萬噸，同比下降20.1%。
• 評級與目標價：評級維持「買入」，目標價HK$4.50，對應2013年市盈率10倍。

本周業績公報

• 公布日期：6月13日至14日。
• 涉及公司：包括中國富强金融、中青基業、超越集團、港通控股等。
• 報告重點：部分公司預期全年業績，顯示市場對下半年的樂觀情緒。

交銀國際研究報告

• 報告主題：包括中國市場策略、資源行業數據、宏觀經濟分析、銀行業信貸預測等。
• 分析員：涉及洪灝、李浩、姚煌、楊青麗等。
• 重點：強調市場動態、行業趨勢及投資機會。

恒生指數與國企指數成分股表現

• 恒生指數：收市價21,355點，50天均線22,409點，200天均線22,035點。
• 國企指數：收市價9,960點，表現弱於恒指。
• 個股表現：部分藍籌股如長江實業、恒隆地產等表現疲軟，而部分成長股如騰訊、中國平安表現相對強勁。

市場觀點與消息

• 港股下跌：恒指下跌1.2%，由金融和房地產股帶動。
• 美股下跌：道指下跌0.8%，標普500下跌0.8%，受非必需消費品股拖累。
• 歐洲股市下跌：因希臘罷工及市場對貨幣政策的擔憂。
• 貿發局預測：預期全年出口增長4%，受新興市場支持。
• 中越邊境自由貿易區：中國計劃設立廣西憑祥中越邊境自由貿易合作試驗區，以促進邊境經濟合作。
• 運費上調：東方海外宣布7月1日起上調歐亞航綫運費。
• 協鑫交易：協鑫完成出售聯營光伏公司，涉及4億元交易。
• 經濟數據：美國6月13-14日公布進口物價指數及生產物價指數數據，中國公布M2數據。

結論

• 普拉達：增長動力減弱，評級下調至「中性」，目標價下調。
• 華晨中國：銷售表現符合預期，估值更具吸引力，評級調升至「買入」。
• 汽車行業：5月銷量增速趨緩，但SUV及重卡表現較強，預計6月仍處淡季。
• 股市整體：港股及美股表現疲軟，部分個股因市場情緒及經濟數據而下跌。
• 商品市場：原油、黃金及銀價下跌，反映市場對經濟前景的擔憂。