20240823-国联证券-奥特维-688516.SH-2024年半年报点评_业绩逆势保持高增长_看好后续0BB订单持续放量_6页_1mb

奥特维2024年半年报核心总结

业绩逆势高增长

奥特维2024年上半年实现营收442亿元，同比增长75%；归母净利润77亿元，同比增长47%；扣非净利润77亿元，同比增长54%。其中，第二季度单季营收245亿元，同比增长66%；归母净利润44亿元，同比增长45%，环比提升显著。

季度毛利率为332%，同比下滑34个百分点，净利率181%，同比下滑21个百分点，主要受行业周期下行影响。

0BB技术突破与订单放量

公司推出TOPCon 0BB串焊设备，并于8月成功研发超高速0BB串焊技术，可兼容TOPCon、HJT、BC等多个电池类型，已在龙头企业实现工艺验证并获得10GW+批量订单。

0BB技术作为光伏组件的下一代技术方案，有助于降本增效。展望下半年，在新技术批量应用推动下，公司"新增+改造"订单将持续增长，有望进一步增厚业绩。

细分市场展望

尽管当前光伏行业整体设备招标增速放缓，但组件技术迭代迅速，先进产能仍存在不足。公司0BB技术快速落地叠加产能扩张，预计将推动下半年订单放量，支撑业绩持续增长。

风险提示

下游光伏行业扩产不及预期、新技术推广进度延迟对公司竞争力和业绩影响风险较高。

财务预测与估值

预计公司2024-2026年营收分别为103亿、127亿、157亿元，同比增速分别为63%、24%、23%；归母净利润预计193亿、250亿、307亿元，同比增速分别为53%、30%、23%。维持"买入"评级，目标估值对应2025年PE约147倍。

报告期内，公司经营性现金流环比大幅转正，合同负债、存货逆势增长，显示业务扩张动能强劲，技术优势逐步转化为市场份额。