20240716-国联证券-奥特维-688516.SH-2024年半年报业绩预告点评_在手订单验收顺利_看好0BB技术迭代增厚业绩_3页_269kb

奥特维（688516）2024年半年报业绩预告总结

核心内容

奥特维发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润7.26亿元至7.72亿元，同比增长38.92%至47.70%；扣非归母净利润7.29亿元至7.75亿元，同比增长45.08%至54.24%。公司营收预计为42.0-44.6亿元，同比增长67%-77%。公司作为全球串焊机龙头，持续受益于OBB技术迭代及多领域平台化布局。

主要观点

短期业绩表现

• 业绩兑现良好：2024年半年报业绩预告显示公司营收和净利润均实现显著增长，反映出公司在光伏设备领域的持续竞争力。
• OBB技术前景广阔：OBB技术对HJT和TOPCon均有明显降本效果，是2024年光伏行业少有的可规模放量的新技术之一。公司预计随着技术突破，OBB将在下半年开始大规模应用，2025年有望成为主流串焊技术。
• 客户订单持续释放：尽管近期市场对大厂客户态度趋于保守，但公司其他客户的OBB订单正在陆续出货，预计下半年订单将加速兑现。

长期战略布局

• 多领域平台化发展：公司业务已覆盖光伏、锂电和半导体三大领域，形成多元化设备布局。
• 光伏领域优势显著：组件端串焊机全球市占率超70%，硅片端低氧单晶炉获得大客户认可，电池端设备如镀膜、丝网印刷、LEM设备等定位为二供，光注入退火炉份额领先。
• 锂电领域稳步拓展：模组PACK线已获得蜂巢等头部客户订单。
• 半导体领域持续发力：铝线键合机获通富等头部客户订单，同时布局AOI检测、装片机、硅片CMP设备及单晶炉等产品线。

关键信息

财务预测与估值

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：39.73元
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为19.3/25.0/30.7亿元，对应PE分别为6/5/4倍。

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 新品拓展不及预期

结构分析

营收与利润增长

• 2024年H1营收：预计为42.0-44.6亿元，同比增长67%-77%。
• 2024年H1归母净利润：预计为7.26-7.72亿元，同比增长38.92%-47.70%。
• 2024年H1扣非归母净利润：预计为7.29-7.75亿元，同比增长45.08%-54.24%。
• 2024年Q2营收：预计为22.3-25.0亿元，同比增长51%-69%。
• 2024年Q2归母净利润：预计为3.9-4.4亿元，同比增长30%-46%。
• 2024年Q2扣非归母净利润：预计为3.9-4.4亿元，同比增长33%-49%。

财务健康状况

• 资产负债率：从2022年的69.57%上升至2024年的77.21%，但保持在合理区间。
• 流动比率：维持在1.3左右，显示公司短期偿债能力稳定。
• 速动比率：维持在0.6左右，显示公司流动性管理较为稳健。
• 毛利率：2024年预计为36.93%，略有下降，但整体仍保持较高水平。
• 净利率：2024年预计为18.50%，较2023年略有下降。
• ROE：2024年预计为39.58%，显示公司盈利能力持续增强。
• ROIC：2024年预计为57.75%，表明公司资本回报率保持较高水平。

总结

奥特维凭借在光伏、锂电和半导体领域的多产品布局及技术优势，展现出强大的成长潜力。OBB技术作为光伏行业的重要突破，有望推动公司业绩进一步增长。公司财务状况稳健，盈利能力持续提升，估值水平合理，具备长期投资价值。当前维持“买入”评级，建议投资者关注其在OBB技术迭代及多领域平台化布局下的增长机会。