20230531-国海证券-晨会纪要2023年第53期_9页_651kb

报告摘要

晨会纪要总结（2023年第53期）

一、最新报告摘要

二级资本债交易机会
- 二级资本债利差高，流动性较好，可交易空间大。
- 机构换手率与多空差信号显示当前部分机构缩量增持，交易仓位可适当调整。
- 本周利率债多空集中度上升，信用债空头集中度上升，但公募和理财为主要增持方。
- 资金面边际收紧，R007与DR007利率上行；理财破净率反弹。
视频解码+存储主控龙头国科微深度研究
- 国科微是视频编解码及存储主控芯片领先企业，产品覆盖高清/超高清机顶盒、安防芯片、固态存储等。
- 安防智能化推动视频监控需求增长，公司具备前后端芯片解决方案。
- 固态存储领域受益于数据中心建设和信创政策，公司实现自主可控，与多国产软硬件适配。
- 首次覆盖给予“买入”评级，预计23-25年营收及净利润持续增长。
市场情绪低迷与板块机会
- 食品饮料板块跑赢大盘，估值回调至合理偏低位置，静待情绪与政策催化。
- 白酒板块处于情绪低位，基本面企稳，龙头公司估值修复。
- 五粮液坚持高质量发展，产品结构稳定，渠道利润改善，批价坚挺。
- 大众品板块中，建议关注新品放量、有护城河的龙头、高股息稳健公司。
- 食品饮料行业维持“推荐”评级，白酒重点关注茅台、五粮液等，大众品推荐百润股份、绝味食品、伊利股份等。
郑州都市圈城投债研究
- 都市圈GDP与财政贡献全省近60%，城投债净融资占河南城投债比例高。
- 郑州、洛阳等城市城投债净融资规模增长，短期偿债压力较大的城市包括漯河、焦作、许昌等。
- 城投拿地占比高，土地出让收入同比略增，但政策调整需关注信用风险。