20231101-华龙期货-铜月报_宏观环境趋暖_沪铜震荡运行_16页_1mb

铜市场分析总结

宏观环境

中国PMI降至收缩区间（49.5%），需求下降和基数效应因素造成；美国非农就业强劲，失业率低，但通胀高，美联储11月可能维持利率不变，紧缩周期或未结束；日本通胀缓和但仍受食品价格上涨影响，能源价格反弹预期或致货币政策调整。

供应端

中国精炼铜产量同比增长58%（9月），进口精矿减少，TC处于高位；加拿大矿业投资创新高，全球铜矿产能利用率77%；精废价差缩小，废铜供给紧张。

需求端

铜材产量环比增长，同比上升；充电桩需求快速增长，支持新能源车发展；家电消费中电冰箱产量增长快；电网投资增速放缓，空调产量季节性下降。

库存端

LME铜库存累库明显，注销仓单占比高；沪铜库存减少，国内隐性库存变化不大。

展望

铜价预计震荡运行，主要合约参考区间66000-68500元/吨；因素包括中国经济活动放缓、美联储政策、库存变化及需求新增长动力。