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白糖日报总结（2026年3月19日）

核心内容

本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了白糖期货及现货市场的最新动态，并对市场走势进行了研判，提出了相应的交易策略。

一、市场数据概览

期货盘面

现货价格

月间价差

进口利润

二、行情研判

重要资讯

1. 关税信息：2月关税配额外原糖实际到港0吨，3月预报到港0吨。
2. 巴西出口情况：截至3月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，较此前一周减少7艘；等待装运食糖总量为128.27万吨，环比减少27.92万吨；高等级原糖(VHP)等待出口数量为120.32万吨；桑托斯港和帕拉纳瓜港分别等待出口73.03万吨和14.03万吨。
3. 广西糖厂收榨：3月18-19日广西新增5家糖厂收榨，目前广西已有19家糖厂收榨，同比减少49家；收榨产能17.7万吨/日，同比减少36.3万吨/日；预计最晚4月底完成收榨。

逻辑分析

• 国际糖市：印度和泰国糖产增幅不及预期，国际糖业组织（ISO）下调2025/26榨季全球食糖产量预测，预计供应过剩量减少；全球多数机构下调2026/27榨季产量预期，国际糖价预计震荡偏强。
• 国内市场：国内白糖处于压榨高峰期，产量可能增加，供应端压力较大；1-2月进口量较大对市场形成利空，导致短期内价格下跌；但当前糖价偏低，且进口政策可能收紧，预计糖价继续下跌空间有限。

交易策略

1. 单边策略：国际糖价短期震荡偏强，郑糖短期价格大跌，但预计向下空间有限，建议等待企稳后低多高平，进行滚动操作。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖出看跌期权。

三、附图说明

• 图1：广西月度库存（数据来源：银河期货，WIND）
• 图2：云南月度库存（数据来源：银河期货，WIND）
• 图3：广西月度产量（数据来源：银河期货，WIND）
• 图4：云南月度产量（数据来源：银河期货，WIND）
• 图5：柳州白糖现货价格（数据来源：银河期货，WIND）
• 图6：柳州-昆明糖现货价差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图7：白糖9月基差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图8：郑糖5-9价差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图9：白糖5月基差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图10：郑糖1-5价差（数据来源：银河期货，WIND）

四、免责声明与作者承诺

• 作者承诺：刘倩楠具有期货从业资格，承诺以勤勉职业态度独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告导致的损失负责。客户应独立判断，银河期货保留更新报告的权利。