计算机行业深度报告：行业迎新变量，智慧服务及智慧管理评级打开医疗IT发展新空间_20页_1mb

医疗IT行业发展趋势与投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了医疗IT行业在政策推动下迎来的“三位一体”智慧医院建设新变量，重点探讨了智慧服务评级和智慧管理评级对医疗IT市场增量的刺激作用，并对行业重点公司如创业慧康、卫宁健康、久远银海、平安好医生和阿里健康进行了分析。报告指出，未来2-3年医疗IT行业将维持高景气度，市场持续高成长性。

主要观点

• 政策驱动行业发展：国家卫健委推动的“三位一体”智慧医院建设体系，包括电子病历评级、智慧服务评级和智慧管理评级，成为医疗IT行业发展的主要驱动力。
• 智慧服务评级影响显著：智慧服务评级主要针对面向患者的医疗服务环节，推动线上线下整合。政策要求下，二级医院和三级医院分别需投入约200-300万元和800-1000万元，预计带来约550亿元的市场增量。
• 智慧管理评级潜力巨大：智慧管理评级侧重医院内部管理的信息化水平，虽然当前政策要求较低，仅带来约160亿元的短期增量，但中长期市场需求旺盛，未来增长空间广阔。
• 多评级叠加效应明显：三大评级政策的叠加实施，将推动医疗IT行业持续高景气度，预计未来2-3年将迎来增量需求释放的高峰期。
• 行业细分领域机会突出：重点推荐医院IT和公卫IT业务均衡的行业领军企业，如创业慧康、卫宁健康，以及互联网医疗领域的龙头如平安好医生和阿里健康。

关键信息

一、政策背景

• 三位一体智慧医院体系：电子病历评级、智慧服务评级和智慧管理评级共同构成智慧医院建设的全面评价体系。
• 智慧服务评级：2019年全国医院平均为0.33级，远低于政策要求，刺激大量IT投入。
• 智慧管理评级：2021年3月才正式颁布，目前尚未有全国评级结果，但政策要求较低，未来升级空间大。

二、市场增量测算

三、重点公司分析

创业慧康（300451）

• 业务结构：医疗IT业务占比近九成（89.34%），非医疗业务占比约10.66%。
• 业绩表现：2021年上半年收入增长9.70%，归母净利润增长53.87%，综合毛利率达54.23%。
• 创新业务：互联网医院客户约700家，处方共享云平台在150多家机构上线，商保服务落地50多家机构，聚合支付接入1100多家商户。
• 投资建议：预计2021-2023年收入分别为22.11/29.74/39.87亿元，净利润分别为4.50/6.16/8.53亿元，PE分别为31.20/22.83/16.50倍，给予“买入”评级。

卫宁健康（300253）

• 业务结构：传统医疗信息化业务占87.50%，互联网医疗健康创新业务占12.43%。
• 业绩表现：2021年上半年收入增长15.86%，毛利率显著提升，软件业务毛利率达67.62%。
• 创新业务：WiNEX产品在70家机构落地，互联网医疗业务收入同比增长20.84%，云医、云险、云药业务发展良好。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为0.28/0.37/0.49元，PE分别为53.85/40.35/30.76倍，给予“买入”评级。

久远银海（600777）

• 业务结构：医保IT业务占主导地位。
• 市场表现：2021年预计收入6.16亿元，净利润8.53亿元，PE为16.46倍。
• 投资建议：给予“买入”评级。

平安好医生

• 业务布局：互联网+医疗健康龙头企业，2021年预计收入127.99亿元，PS为2.26倍。
• 投资建议：给予“买入”评级。

阿里健康

• 业务布局：互联网医疗龙头企业，2021年预计收入146.43亿元，PS为5.98倍。
• 投资建议：目前未评级，但作为阿里集团健康领域旗舰平台，前景广阔。

四、风险提示

1. 政策落地缓慢：智慧服务和智慧管理评级政策实施进度可能不及预期。
2. 财政资金紧张：公卫IT项目可能因政府资金紧张导致建设投入不足。
3. 行业竞争加剧：随着市场增长，新玩家涌入，可能影响企业盈利能力。
4. 市场空间测算存在偏差：市场增量测算基于一定假设，可能存在实际偏差。
5. 数据来源局限：文中提到的项目花费数据来源于调研，可能存在样本不足的问题。

投资逻辑

• 政策驱动：国家政策推动智慧医院建设，带来医疗IT市场新增需求。
• 市场增长：智慧服务和智慧管理评级政策叠加，预计未来2-3年市场将持续高增长。
• 重点推荐：具备医院IT和公卫IT业务均衡能力的企业，如创业慧康、卫宁健康，以及互联网医疗领域的领先企业。

图表与数据

• 图表1：智慧医院系统示意图
• 图表2：三大评级标准建立过程
• 图表3：三大评级政策建设要求与最新评级结果
• 图表4：智慧服务评级项目及应用评估内容
• 图表5：智慧服务评级解决方案示意图
• 图表6：智慧服务评级等级分类与考核标准
• 图表7：门诊一站式自助服务
• 图表8：住院智慧服务
• 图表9：智慧服务评级市场增量测算
• 图表10：智慧管理评级考核内容
• 图表11：智慧管理评级解决方案示意图
• 图表12：智慧管理评级等级分类与考核标准
• 图表13：医疗设备运维管理系统示意图
• 图表14：医院绩效管理系统示意图
• 图表15：智慧管理评级市场增量测算
• 图表16：单项政策对医疗IT市场规模增量影响曲线
• 图表17：多政策叠加下的医疗IT市场规模增长情况
• 图表18：智慧服务和智慧管理评级对医疗IT市场增量影响分析

结论

医疗IT行业在“三位一体”智慧医院建设政策推动下，将迎来新一轮发展高峰，智慧服务与智慧管理评级带来的增量投入约为710亿元，其中三级医院约360亿元，二级医院约350亿元。行业重点公司如创业慧康、卫宁健康等具备较强的市场竞争力和业务增长潜力，值得重点关注。然而，政策落地速度、财政资金状况及行业竞争加剧等因素可能带来一定风险，投资者需谨慎评估。