20251207-国盛证券-交通运输行业周报_快递行业增速红利消退_龙头企业有望迎来双击_17页_1mb

交通运输行业周报速览

📅 行情回顾

• 本周交通运输板块指数上涨 1.22%，跑赢上证指数 0.86 个百分点。
  • 涨幅前三：公路货运（↑6.90%）、公交（↑3.04%）、航空运输（↑2.31%）。
  • 跌幅前三：快递（-0.10%）、跨境物流（-0.42%）、仓储物流（-0.86%）。

🚢 周观点

1. 航空

• 趋势：继续看好中长期景气度，运力低增速、需求恢复、油价下移和政策推动下票价修复。
• 政策影响：燃油附加费上调（国内航段**+20元**/成人），反内卷政策遏制恶性价格战。
• 标的：华夏航空、中国国航H/A、南方航空H/A等。

2. 航运港口

• 油运：VLCC运价维持高位，短期回调中布局机会，标的包括招商轮船、中远海能H/A。
• 干散货：运价延续上涨，重点关注西芒杜铁矿石投产和俄乌停战进展，标的海通发展、太平洋航运。
• LNG运输：周期逻辑清晰，中集安瑞科为核心标的。

3. 快递

• 双主线：①反内卷政策推动份额集中，头部企业（顺丰、中通等）份额与利润提升；②海外电商GMV增长带动出海需求（如极兔速递）。
• 数据：10月行业件量同比增长 7.9%，长单票价普遍下滑，CR8份额仍小幅上升至 87.1%。

🎯 重点标的

⚠️ 风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果不及预期，汇率大幅波动，油价波动。
• 行业风险：宏观经济下行、供应链扰动（如蒙古口岸蒙煤运输数据波动），海外电商增长不确定性。