20210917-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

有色金属早报总结

核心内容概述

2021年9月17日的有色金属早报分析了当日主要金属品种的价格走势、库存变化、进出口情况及市场影响因素。整体来看，铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属价格呈现震荡偏强或承压走势，市场情绪受国内外经济数据、政策影响及供需变化共同作用。

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主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：国内股市下挫，美元走强，伦铜收跌2.88%至9332美元/吨，沪铜主力收至69270元/吨。
• 库存变化：LME库存减少2800吨，注销仓单占比略降，Cash/3M贴水19美元/吨。国内上海地区现货升水涨至125元/吨，持货商挺价出货，下游节前采买需求改善。
• 进出口情况：国内现货进口维持小幅盈利，洋山铜溢价维持高位。
• 废铜情况：精废价差扩大880元/吨，废铜替代优势提升。
• 市场展望：全球显性库存去化及国内库存偏低支撑铜价偏多，但国内限电对供应影响边际减弱，对需求影响扩大，铜价承压。预计沪铜主力运行区间为69000-69800元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝维持高位震荡，进口窗口仍关闭。
• 库存变化：周四库存略有回落，但旺季需求尚未显现。
• 市场展望：预计未来两周上涨趋势可能转为高位震荡，若库存持续下降，仍有创新高至25000元/吨的可能，建议暂多单持有。

锌

• 价格走势：锌价逆势拉涨，LME库存减少1250吨至22.75万吨，国内社库减少0.43万吨至11.32万吨。
• 现货市场：沪市升水190-200元/吨，广东升水140-160元/吨，天津贴水20元/吨。
• 市场展望：四季度抛储压力仍在，精炼锌供应增长预期不变，基本面暂不支持上涨趋势，预计锌价高位震荡，运行区间22500-23500元/吨。

铅

• 价格走势：铅价继续下探，原生铅相对坚挺，对盘面转为平水，再生铅疲弱。
• 库存变化：上周LME铅库存维持5.3万吨，国内铅库存超22万吨，但累库速度放缓。
• 市场展望：再生铅亏损扩大，减产预期增强，预计9月再生铅供应减量超10%。沪铅近期或触底，运行区间14500-15000元/吨。

镍

• 价格走势：伦镍价格跌2.76%，沪镍主力合约价格跌1.25%至145040元/吨。
• 现货市场：俄镍现货较10合约升水950元/吨，金川镍升水缩窄至1600元/吨。
• 进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，价格回落需求边际回升。
• 市场展望：短期原生镍供应维持紧平衡，不锈钢需求疲软，但新能源产业链需求或超预期，镍价基本面支撑仍在。预计沪镍主力合约高位震荡偏强，运行区间145000-155000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收259110元/吨，上升2%。伦锡3M电子盘报收34000美元/吨，LME库存增加45吨。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价264500元/吨，云南40%锡精矿报收249500元/吨，加工费14000-16000元/吨。
• 市场展望：沪锡维持强势，预计震荡偏强行情将延续，需关注资金进场情况，参考运行区间254000-262000元/吨。

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市场数据汇总

金属	LME库存	库存增减	注销仓单	销仓单/库	Cash-3M	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4M价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	231200	-2800	78675	34.03%	-18.00	61838	0	22558	-549	295013	-4036	215	#N/A	7.46	7.39	7.38	777
铝	1319150	+19250	477000	36.16%	-22.00	228529	0	101536	-551	546118	-20941	-10	#N/A	7.89	7.80	7.86	97
锌	227550	-1250	42000	18.46%	-12.50	53797	0	11094	-25	163839	+302	200	#N/A	7.50	7.40	7.73	-689
铅	52900	+175	15300	28.92%	-5.75	204008	0	197017	-377	145713	+8515	-60	#N/A	6.60	6.64	8.01	-3097
镍	173298	-984	60978	35.19%	15.00	8608	0	6537	-665	220729	-5674	-	-	-	-	-	-
锡	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

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重要数据与指标

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.4447
• USDCNY即期：6.4543
• 1个月美元LIBOR：0.0841
• 3个月美元LIBOR：0.1200

无风险套利监控

多空对比	沪铜	沪锌	沪铝
近月 vs 连一	-92	-241	-56
连一 vs 连二	-205	-421	-62
连二 vs 连三	-304	-398	-77
近月 vs 连二	-255	-639	-100
连一 vs 连三	-448	-788	-117
近月 vs 连三	-498	-1007	-155

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