20220617-宝城期货-塑料_PP早报_3页_258kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于近期商品期货能源化工板块的主要品种——塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的市场分析，涵盖短期、中期及日内策略，并结合宏观经济与行业动态进行逻辑梳理。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 时间周期：
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡
• 参考策略：多单减仓
• 核心逻辑：
  • 原油市场波动：美联储加息75个基点，美国政府呼吁炼油商降价，原油产量增加，库存上升，布伦特原油一度下跌至116美元/桶，但受制裁及地缘政治影响反弹至119美元/桶。
  • 供应端变化：齐鲁石化检修装置重启，PE开工率环比增加0.2个百分点至87%；茂名石化原料罐着火，涉及93万吨/年的PE停车。
  • 需求端表现：下游开工表现平稳，但受疫情持续影响，物流与需求受限，订单放量困难。
  • 市场表现：周四石化早库下降1.5万吨至78.5万吨，成交一般。
  • 新增产能：镇海炼化二期、鲁清石化等HDPE装置预计1-3月陆续投产，后续关注劲海化工投产进展。
  • 俄乌影响：对聚烯烃供需影响较小，主要影响上游成本。

聚丙烯（PP）

• 时间周期：
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡
• 参考策略：多单减仓
• 核心逻辑：
  • 原油市场波动：与LLDPE类似，布伦特原油受美联储加息、产量增加、库存上升及地缘政治影响波动。
  • 供应端变化：中韩石化三线等检修装置重启，PP开工率环比增加2.99个百分点至81.61%；茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
  • 需求端表现：下游开工表现平稳，但受疫情拖累，物流和需求受限，订单放量困难。
  • 市场表现：周四石化早库下降1.5万吨至78.5万吨，成交一般。
  • 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP等装置已量产或即将投产，后续关注中景福建投产进展。
  • 俄乌影响：对聚烯烃供需影响较小，主要影响上游成本。
  • 下游细分：PP下游开工率环比下降0.11个百分点至53.05%，塑编开工率持平于48.5%，BOPP开工率持平于62.72%，无纺布开工率环比下降1个百分点至50%。

关键信息总结

宏观经济因素

• 美联储加息75个基点，市场预期已兑现。
• 美国政府呼吁炼油商降低汽油价格。
• 美国原油产量增加，库存超预期上升，但地缘政治因素（如制裁）导致布伦特原油反弹。

行业动态

• 供应端：部分石化装置重启，开工率小幅回升；但茂名石化原料罐着火导致PE/PP停车，韩国罢工影响出口。
• 需求端：受疫情影响，物流与需求受限，下游开工率整体平稳但订单难以放量。
• 新增产能：多个HDPE、LDPE及PP装置计划在1-3月投产，未来产能释放需关注。

市场预期

• 积极因素：国家稳经济政策频出，5月信贷和社会融资回升，对实体经济支持增强；上海疫情基本控制，复工复产加速。
• 消极因素：疫情持续影响物流和需求，部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。

总体策略建议

• 短期与中期策略：塑料与聚丙烯均建议“多单减仓”，市场呈现震荡态势。
• 关注重点：原油价格波动、新增产能释放、疫情对物流和需求的影响、地缘政治变化等。

其他信息

• 文档附带了期货策略推送服务的宣传信息，强调专业、敬业、合规、开拓进取等企业理念。
• 提供了官方微信二维码，便于客户获取每日策略推送。
• 文档包含免责声明，提醒客户本报告仅为参考，不构成投资建议。