20240517-国信期货-金融周报_刺激房地产_股指乐观债回落_35页_2mb

报告摘要

国信期货金融周报2024-5-17总结

一、行情回顾

上周上证50、沪深300整体回升，而中证500表现偏弱，十年国债期货价格大幅波动。

二、行情动能分析

成交额：上证50成交额稳定，接近主力的沪深300成交额略有回落，而中证500和中证1000成交额均出现回落。
融资融券余额：整体变化略有上升。
交易活跃度：上证50、沪深300换手率平稳，中证500和中证1000换手率明显下滑。
板块动向：沪深300各板块走势较为协同，其中能源、材料、可选消费和公共事业板块的表现对其有带动作用。
新增上市：4月新增上市家数净增1家。
股指持仓与升贴水：市场持仓数据未出现极端变化，而国债期货方面，次季IRR维持稳定。
国债成交与基差：国债期货成交量稳定，基差显示现券端较为依赖银行间最廉券。

三、基本面重大事件

公开市场操作：央行公开市场净回笼规模较小，显示其稳态流动性管理意图。
债收益率变化：国债期货IRR短期稳定，各期限表现平稳。
货币市场利率：银行间回购、Shibor利率短期有微降。
通胀与PMI：4月CPI环比小幅回升0.3%，PPI同比下降2.5%；制造业PMI落至50.4，非制造业PMI为51.2，经济运行保持稳定。
消费和信心：社零同比增幅为2.3%，消费稳中有升；消费者信心情绪开始趋于稳定。
货币供应与信贷：4月M2同比增速为7.2%，新增人民币贷款7300亿元，信贷扩张稍显放缓。

四、后市展望

股指：在政策全力对冲背景下，地产板块估值修复预期明显，提振整体市场情绪。未来更多结构性机会集中在医疗、消费等领域，短期市场进入存量博弈阶段，上涨动能平稳但增量并不显著。
国债：债市进入震荡调整期，短线利率波动幅度加大，央行相对收缩的操作及地产政策加大降利率力度表明控制长期利率风险成为重点关注方向，多空博弈明显升温，建议投资者转为谨慎观望。