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板块又见上市公司增持，推荐美邦服饰、探路者和鲁泰A

核心内容

本周纺织服装板块下跌4%，其中纺织板块下跌3.89%，服装板块下跌4.08%。尽管大盘整体下跌，但纺织服装板块相对抗跌。内销市场方面，11月限额以上批发和零售企业服装零售额同比增长9.6%，但受双十一促销影响，增速下降。出口方面，1-11月纺织服装累计出口增长11.78%，其中11月环比回升1.55%，显示外需有所回暖。

主要观点

• 内销疲软：11月服装内销增速为全年次新低，主要由于双十一对线下渠道的提前稀释作用，且服装增速为所有品类中最低。
• 出口回暖：11月纺织服装出口环比上升，外需有所回暖，但受低基数、美国政府关门影响及虚增贸易因素影响。
• 双十一冷清：尽管淘宝卖家数量较多，但双十一未披露交易额数据，且相比“双11”，“双12”显得冷清。
• 上市公司增持：若板块继续下跌，建议关注率先复苏的休闲和家纺个股（如美邦服饰、富安娜）、成长股（如探路者）及棉纺龙头（如鲁泰A）。

关键信息

推荐个股

• 美邦服饰：目前对应14年PE15倍，属于休闲和家纺板块，具备复苏潜力。
• 富安娜：目前对应14年PE14倍，同样属于休闲和家纺板块。
• 探路者：目前对应14年PE19倍，行业增速预计不低于30%，属于成长股。
• 鲁泰A：目前对应14年PE8倍，海外设厂突破产能瓶颈，出口持续复苏，库存受益于长绒棉涨价，优先股试点利于公司治理。

行业动态

• 奢侈品电商议价能力提升：本土电商快速成长，奢侈品品牌商开始授权中国本土电商，如走秀网获得菲拉格慕授权。
• 俱乐部营销模式：泉州运动品牌尝试通过俱乐部营销吸引特定人群，如艾弗森俱乐部、圣弗莱户外俱乐部等。
• Sunbridge澳交所上市：福建男装企业Sunbridge在澳洲证券交易所挂牌，募资434万澳元，主打中高端商务休闲男装。
• 富贵鸟上市：富贵鸟在港交所上市，开报8.8元，低于上市价。

财报与估值

• 重点上市公司财报汇总：部分公司如嘉麟杰、探路者、鲁泰A等三季报表现较好，收入和净利润增长显著。
• 重点公司盈利预测及估值：各公司EPS及PE预测显示不同增长潜力，如探路者PE较低且成长性高，鲁泰APE更低但业绩稳定。
• 港股与美股估值表：部分港股如宝姿、波司登，美股如Columbia、COACH等公司也提供了详细估值数据。

行业与市场趋势

• 线上促销对线下影响大：双十一提前稀释线下销售，导致11月服装内销增速下降。
• 外需回暖迹象：11月出口环比回升，可能受低基数及圣诞订单延后影响。
• 投资建议：分析师建议关注具备复苏潜力及成长性的个股，同时提醒投资者注意市场风险及信息局限性。

总结

整体来看，尽管本周纺织服装板块下跌，但部分公司如美邦服饰、探路者和鲁泰A展现出较强的抗跌能力和增长潜力。内销市场受线上促销影响较大，而出口市场有所回暖，显示外需改善。此外，部分企业通过俱乐部营销等新方式提升品牌影响力，且有企业赴境外上市。投资者可关注具有复苏迹象及高成长性的个股，同时注意市场波动及信息不确定性。