晨会纪要总结
核心内容概述
本次晨会主要围绕债券市场、非银金融板块、传媒行业、军工及机械行业等领域的投资策略与市场动态进行分析，同时涉及多个财经要闻及公司动态，为投资者提供市场趋势判断与投资建议。
主要观点与关键信息
【固收 屈庆债券团队】低利差环境下配置资金如何选择
- 利率债策略：央行通过MLF释放中性信号，货币政策进一步放松可能性降低。高频数据显示经济实际运行未恶化，预计CPI将逐步回升，PPI亦继续上行。
- 信用债策略：信用利差已降至历史低位，配置资金应放宽行业和产品准入限制，选择高票息品种。对于信用资质较好的行业龙头，可适当拉长久期。
【非银金融组】券商和保险板块大涨点评
- 市场逻辑：券商和保险板块上涨主要源于市场风险偏好提升，而非基本面或资金面改善。
- 建议：不建议盲目追高，应选择基本面有支撑、调整后回撤可控的股票，如安信信托、辽宁成大、东兴证券、招商证券。
【非银金融组】智能投顾行业发展前景
- 行业背景：智能投顾依托互联网技术和先进算法，可低成本覆盖低净值客户，未来发展空间广阔。
- 市场现状：2015年底中国智能投顾管理资产规模达1.48万亿元，市场潜力巨大。
- 建议：推荐关注同花顺，其在智能投顾领域已有初步布局，未来有望突破。
【传媒 谢晨团队】迅游科技中报点评
- 业绩表现：2016年中报营收同比下降9.26%，净利润下降33.63%，但主要因增值税税率调整和股份支付费用。
- 新产品：迅游手游加速器预计下半年商业化，有望打开新市场。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为0.45/0.51/0.61元，对应PE为131/116/97倍，给予“推荐”评级。
【传媒 谢晨团队】三七互娱并购布局点评
- 并购动态：公司拟以发行股份及现金方式收购中汇影视、墨鵑科技、智铭网络，总对价25.65亿元。
- 战略布局：完善泛娱乐产业链布局，增强IP开发及运营能力，提升综合盈利能力。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为0.60/0.75/0.91元，对应PE为33/26/22倍，维持“推荐”评级。
【军工 姚婕、周佳莹】天银机电中报点评
- 业绩表现：上半年营收增长8.68%，净利润增长22.56%，其中华清瑞达和天银星际表现突出。
- 业务亮点：华清瑞达经营状况良好，有望超额完成业绩承诺；天银星际在卫星敏感器和模拟器商业化方面取得进展。
- 投资建议：公司双主业增长潜力大，给予“强烈推荐”评级。
【机械 李佳团队】双环传动中报点评
- 业绩表现：上半年营收增长13.20%，净利润增长34.29%，符合预期。
- 定增布局：公司通过定增布局RV减速器、新能源汽车齿轮、轨道交通齿轮等项目，受益于新兴产业。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为0.53/0.67/0.89元，对应PE为70X/51X/39X，维持“推荐”评级。
【机械 李佳团队】隆鑫通用半年报点评
- 业绩表现：上半年营收增长22.94%，净利润增长22.16%，主要得益于微型电动车和植保无人机业务。
- 市场前景：微型电动车和植保无人机将成重要增长点，市场空间广阔。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为1.08/1.21/1.46元，对应PE为20X/17X/14X，维持“推荐”评级。
【机械 李佳团队】苏试试验半年报点评
- 业绩表现：上半年营收增长24%，净利润增长15.79%，主要受益于实验服务业务增长。
- 业务转型：公司积极布局军工及新兴产业，形成全国实验室连锁网络。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为0.50/0.68/0.89元，对应PE为70X/51X/39X，维持“推荐”评级。
【机械 李佳团队】海达股份半年报点评
- 业绩表现：上半年营收下降4.26%，净利润下降7.70%，主因航运业务收入下滑。
- 市场展望：长期看好轨交和汽车板块回升，公司积极布局新兴产业。
- 盈利预测：预计16-18年EPS为0.29/0.33/0.39元，对应PE为45X/39X/33X，维持“推荐”评级。
财经要闻总结
行业掘金
- 超级电容器：核心技术突破，概念股受益，如新筑股份、铜峰电子、万顺股份等。
- 智能机新品：技术创新成趋势，关注长盈精密、欧菲光等。
- 信息基础设施国产化：推进国产替代，关注浪潮信息、紫光股份等。
- 区块链：成为金融系统核心，相关标的包括飞天诚信、赢时胜等。
- 网络直播：斗鱼获C轮融资，关注昆仑万维、恺英网络等。
- 钴价上涨：钴资源股受关注，如华友钴业、格林美等。
- PPP项目落地加速：推动民间资本投资，关注华控赛格、博世科等。
- 无人机发展：民航局推动规范化发展，相关标的如威海广泰、海特高新等。
公司动态
- 金融：中国人寿保费收入增长，浙能电力净利润增长。
- 环保：金海环境盈利增长，太阳能中报盈利下降。
- 新能源与电力设备：阳光电源、金冠电气等盈利增长。
- 通信：亨通光电、光迅科技布局量子通信。
- 计算机：盛路通信、东方网力布局人工智能。
- 电子：利亚德、联创光电等业务进展。
- 传媒互联网：三七互娱并购，光线传媒盈利增长。
- 机械：双环传动、隆鑫通用等业绩增长。
- 军工：航天长峰、华海药业等业务动态。
- 基础化工：金发科技、永太科技等业绩表现。
- 金属：盛屯矿业、永兴特钢等投资动态。
- 建筑与装饰材料：旗滨集团、福建水泥等业绩变化。
- 房地产：浙江广厦、苏州高新等盈利增长。
- 汽车：均胜电子、广汽集团等业务进展。
- 纺织服装：奥康国际、凯瑞德等业绩波动。
- 批发零售：上海物贸、宁波中百等业务变化。
- 社会服务：丽江旅游、中科云网等业绩表现。
- 食品饮料：沱牌舍得、山西汾酒等盈利增长。
- 农林牧渔：通威股份、壹桥海参等业务动态。
- 新股申购：宏盛股份、山东赫达等发行信息。
投资建议
- 推荐行业：传媒、军工、机械、新能源、区块链、智能投顾、PPP、无人机。
- 回避行业：部分传统行业受市场环境影响，如航运、部分环保企业。
风险提示
- 政策风险：如智能投顾行业监管不明朗，PPP项目推进不及预期。
- 市场风险：部分行业受宏观经济影响，如钴价上涨可能带来波动。
- 业务风险：新业务拓展不及预期，如微型电动车、植保无人机等。
联系人信息
- 联系人：吴紫翔
- 电话：010-66500991
- 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com
海外市场表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 恒生指数 |
22,932.5 |
22,766.9 |
0.75 |
| 道琼斯数 |
18,636.1 |
18,576.5 |
0.32 |
| 纳斯达克 |
5,262.0 |
5,232.9 |
0.56 |
| 标准普尔 |
2,190.2 |
2,184.1 |
0.28 |
| 日经指数 |
16,869.6 |
16,919.9 |
-0.3 |
| 金融时报 |
6,941.2 |
6,916.0 |
0.36 |
国内市场表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 上证指数 |
3,125.2 |
3,050.7 |
2.44 |
| 沪深 300 |
3,393.4 |
3,294.2 |
3.01 |
| 深证成指 |
10,822.1 |
10,528.1 |
2.79 |
大宗商品表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 纽约原油 |
43.5 |
1.71 |
| BDI |
671.0 |
2.76 |
| LME 铜 |
4,772.0 |
0.23 |
| LME 铝 |
1,675.0 |
1.21 |
| COMEX 黄金 |
1,344.6 |
0.1 |
投资评级体系
| 投资评级 |
定义 |
| 强推 |
超越基准指数20%以上 |
| 推荐 |
超越基准指数10%-20% |
| 中性 |
相对基准指数变动幅度-10%至10% |
| 回避 |
相对基准指数跌幅10%-20% |
行业投资评级
| 行业 |
投资评级 |
| 传媒 |
推荐 |
| 军工 |
推荐 |
| 机械 |
推荐 |
| 其他 |
中性/回避 |
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