20160816-兴业证券-晨会纪要_20页_1mb

市场数据与观点总结

一、核心市场数据

1. 国内主要指数表现

• 上证综指：3125点，1日涨2.4%，5日涨4.0%，本年跌-5.2%。
• 深证成指：10822点，1日涨2.8%，5日涨3.4%，本年跌-6.9%。
• 创业板指：2193点，1日涨3.3%，5日涨2.9%，本年跌-12.0%。
• 沪深300：3393点，1日涨3.0%，5日涨4.9%，本年跌-2.2%。
• 中证500：6443点，1日涨2.3%，5日涨2.4%，本年跌-7.7%。

2. 表现最好前五行业

• 非银金融：1760点，1日涨4.8%，5日涨7.9%，本年跌-2.6%。
• 房地产：5125点，1日涨4.5%，5日涨6.7%，本年跌-6.5%。
• 计算机：5268点，1日涨3.5%，5日涨3.0%，本年跌-15.0%。
• 传媒：1341点，1日涨3.3%，5日涨3.5%，本年跌-18.1%。
• 建筑装饰：2814点，1日涨3.0%，5日涨4.9%，本年跌-5.4%。

3. 表现最差前五行业

• 钢铁：2339点，1日涨1.5%，5日涨2.5%，本年跌-10.6%。
• 采掘：3399点，1日涨1.5%，5日涨1.5%，本年涨0.9%。
• 有色金属：3795点，1日涨1.6%，5日涨2.4%，本年涨8.0%。
• 轻工制造：3371点，1日涨1.7%，5日涨2.2%，本年跌-8.8%。
• 农林牧渔：3292点，1日涨1.7%，5日涨1.2%，本年跌-2.9%。

4. 周边市场表现

• 恒生指数：22933点，1日涨0.7%，5日涨1.9%，本年涨7.5%。
• 恒生红筹：3931点，1日涨0.8%，5日涨2.9%，本年涨0.4%。
• 日经225：16870点，1日跌-0.3%，5日涨3.8%，本年跌-8.6%。
• 道琼斯：18636点，1日涨0.3%，5日涨0.6%，本年涨8.7%。
• 标普500：2190点，1日涨0.3%，5日涨0.4%，本年涨8.8%。
• 纳斯达克：5262点，1日涨0.6%，5日涨0.9%，本年涨7.3%。
• 德国DAX：10739点，1日涨0.2%，5日涨2.9%，本年涨4.4%。
• 法国CAC：4498点，1日跌-0.1%，5日涨1.9%，本年跌-0.5%。
• 富时100：6941点，1日涨0.4%，5日涨1.9%，本年涨13.9%。

5. 主要商品期货

• NYMX 原油：收盘价46元，1日涨3%，5日涨9%，本年涨23%。
• 布伦特原油：收盘价48元，1日涨2%，5日涨8%，本年涨28%。
• LME 铜：收盘价4772元，1日涨0%，5日跌-1%，本年涨2%。
• LME 铝：收盘价1675元，1日涨1%，5日涨2%，本年涨12%。
• LME 锌：收盘价2264元，1日涨1%，5日跌-0%，本年涨41%。
• LME 铅：收盘价1867元，1日涨2%，5日涨4%，本年涨5%。
• LME 镍：收盘价10450元，1日涨2%，5日跌-2%，本年涨18%。
• LME 锡：收盘价18200元，1日涨0%，5日跌-1%，本年涨25%。
• COMEX 黄金：收盘价1339元，1日涨0%，5日涨0%，本年涨26%。
• COMEX 白银：收盘价20元，1日涨1%，5日跌-3%，本年涨44%。
• CBOT 大豆：收盘价1023元，1日涨2%，5日涨2%，本年涨17%。
• CBOT 玉米：收盘价328元，1日涨2%，5日涨1%，本年跌-9%。
• ICE11 号糖：收盘价20元，1日涨2%，5日跌-2%，本年涨32%。

6. 主要外汇商品

• 美元指数：95.6205，1日跌-0.1%，5日跌-0.8%，本年跌-3.3%。
• 美元-人民币：6.6362，1日涨0.1%，5日跌-0.4%，本年涨1.6%。
• 美元-日元：101.2600，1日涨0.0%，5日跌-1.2%，本年跌-15.2%。
• 欧元-美元：1.1184，1日涨0.2%，5日涨0.9%，本年涨3.2%。
• 英镑-美元：1.2880，1日跌-0.3%，5日跌-1.2%，本年跌-12.5%。

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二、主要观点与分析

1. 宏观观点

• 短板不是货币：7月经济数据走弱不能归咎于货币信贷，更多是经济转型期的阵痛。
• 货币政策局限性：美欧日大放水教训表明货币政策难以承担太多经济增长责任。
• 财政政策更合适：中国财政政策仍有空间，应更多依赖财政刺激来改善经济。

2. 金融工程观点

• 基金经理行为观测：偏股主动型基金平均仓位为80.09%，市场风格偏向价值。
• 量化选股策略：3+2策略涨幅最大，达到2.07%；等权多因子全A选股中证500对冲策略表现突出，实现0.50%的超额收益。
• 波动率指数低位震荡：隐含波动率和实际波动率继续震荡走低，市场整体情绪偏正面。
• 期权市场分析：波动率风险溢价处于安全区域，投资者对大盘蓝筹指数继续看好。
• 兴业·顺势：多项式策略小幅亏损，胜率和盈亏比偏低。
• 兴业·基石：换仓成本降低，交割前可能有正向套利机会。
• 兴业·增盈：定增指数均获正收益，预计“真金白银”定增指数表现最佳。

3. 行业研究重点

• 轻工制造：推荐家居和造纸板块，关注美盈森、大亚科技等标的。
• 钢铁行业：推荐钢铁板块补涨机会，关注新钢股份、三钢闽光等标的。
• 食品饮料：关注奶粉行业供需格局改善，预计年底或明年上半年出现拐点。
• 旅游餐饮：丽江旅游大索道表现靓丽，但酒店和演艺项目表现平平。
• TMT行业：华宇软件和兆易创新表现突出，分别维持“增持”和“推荐”评级。

4. 公司研究亮点

• 华宇软件：上半年净利润同比增长42.75%，法检信息化和食安信息化表现强劲。
• 兆易创新：国内最大的NOR Flash设计厂商，IPO发行价预计23.26元，存在较大上涨空间。
• 安琪酵母：上半年净利率提升，受益于竞争格局改善，维持“增持”评级。
• 华能新能源：发电量同比增长31%，中期业绩靓丽，维持“买入”评级。

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三、今日重点推荐

• 宏观：短板不是货币，更多财政政策可能更合适。
• 行业：推荐轻工制造、钢铁、食品饮料等板块。
• 公司：华宇软件、兆易创新、安琪酵母、华能新能源等。

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四、新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
300536	农尚环境	2327.68	9.06
002807	江阴银行	20944.55	4.64
603843	正平股份	9970.00	5.03
603658	安图生物	4200.00	-
300539	横河模具	2375.00	-
600908	无锡银行	18481.15	-
601206	海尔施	6900.00	-
300537	广信材料	2500.00	9.19
002809	红墙股份	-	22.46
300540	深冷股份	-	16.67
603031	安德利	-	11.71
300533	冰川网络	2500.00	37.02
603515	欧普照明	5800.00	14.94
603986	兆易创新	2500.00	23.26
300532	今天国际	2100.00	16.32
601595	上海电影	9350.00	10.19
601997	贵阳银行	50000.00	8.49

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五、近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
熊超	大索道增长靓丽，但酒店演艺项目表现平平	旅游综合	增持	2016-08-15
陈绍兴	银行按揭市场跟踪	银行	推荐	2016-08-15
房大磊	中衡设计：区域拓展效果显现，积极涉足新业务领域	路桥施工	增持	2016-08-15
苏竞为	兴业知彼：基金经理行为观测	-	-	2016-08-15
鲁衡军	发电量增31%，中期业绩靓丽	能源业	买入	2016-08-15
王武蕾	50指数继续领涨，后市依然坚定看好	-	-	2016-08-15
周斌	玩具行业研究笔记一：乐高，积木玩具世界的苹果	轻工制造	推荐	2016-08-15
熊超	丽江旅游2016半年报点评	旅游综合	增持	2016-08-15
王晓明	奶粉行业竞争升级	乳品	-	2016-08-15

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六、风险提示

• 宏观风险：经济增速不及预期，政策调控风险。
• 行业风险：竞争加剧，原材料价格波动。
• 公司风险：新业务拓展不达预期，新项目培育期过长，食品安全问题。

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七、总结

• 市场趋势：整体震荡走高，大盘蓝筹表现优于中小盘，价值风格更受青睐。
• 行业机会：轻工制造、钢铁、食品饮料等板块具备较好投资机会。
• 公司推荐：华宇软件、兆易创新、安琪酵母、华能新能源等公司表现突出，值得重点关注。
• 政策影响：配方注册制、财政政策、货币政策等多重因素影响市场走势，需密切关注。