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晨会报告总结（20220210）

【核心内容】

本次晨会报告涵盖财经新闻、行业动态、公司要闻、国都策略视点等内容，重点分析了近期市场环境、政策动向及投资机会。

【主要观点】

1. 财经新闻

• “1号令”影响有限：央行联合印发的《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》（1号令）不会影响居民正常现金存取款业务，仅对大额交易进行识别与登记，影响较小。
• 政策保障居民便利性：金融机构在正常情况下无需客户填写额外信息，仅在发现交易异常时才会进一步核实，确保居民现金业务的便利性。

2. 行业动态与公司要闻

• 铁矿石市场炒作降温：
  • 市场监管总局约谈铁矿石资讯企业，市场炒作情绪显著降温，铁矿石期货涨势戛然而止。
  • 铁矿石价格短期内上涨并非因供应不足，而是市场情绪驱动，且当前库存充足，需求疲软。
  • 铁矿石稳价和保供将“两手抓”，未来将加大国内铁矿资源勘探、支持重点矿山建设，同时推进境外项目投资，提升海外权益矿比例。
• 城镇环保基建政策红利：
  • 国家发展改革委等四部门发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，提出到2025年构建完善的环境基础设施体系，包括污水处理、垃圾处理、固废危废处理等。
  • 多项政策叠加，推动城镇环保产业需求增长，利好相关头部企业。
  • 环保REITs的推出为行业提供新的融资工具，吸引更多社会资本参与。

【国都策略视点】

1. 稳增长政策累积效应或将显现

• 疫情反复、房地产金融政策偏紧、财政支出节制等因素压制了经济复苏。
• 稳增长政策信号持续释放，近期政策加码及举措落地，预计累积效应逐步显现。
• 货币政策宽松（LPR下调、MLF及OMO利率下调）与财政支出前置提速，有利于宽货币向宽信用传导，进而推动稳经济。

2. 业绩预告分布状况转差

• 截至2月8日，A股2547家公司发布2021年业绩预告，其中预喜与预警占比分别为57.8%和42.1%，亏损占比达27.1%。
• 业绩预告整体低于分析师预测值20.5%，部分行业如计算机、汽车、传媒等受疫情影响较大，业绩明显不及预期。
• 业绩预期好转行业主要集中在“成本压力缓和+产品提价预期”的中下游行业，如大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等。

3. 投资建议：震荡中逢低布局结构性机会

• 短期投资主线：
  • 触底反转类：如畜牧养殖、航空机场、汽车零配件、智能小家电、保险等。
  • 政策底确立的低估值蓝筹：如金融、房地产龙头及地产系产业链。
• 中期投资主线：
  • 穿越周期类：如电动智能汽车、半导体材料与装备、IGBT芯片、风光储及特高压电网、军工装备、碳中和技术等。
  • 业绩预期好转类：如中下游消费及制造业环节。
• “两新一重”投资链：包括风光新能源大基地、5G+数字基建、充电桩/换电站、特高压、高铁城轨、智慧城市及地下管网、保障房等，可能带来相对收益。

【关键信息】

• 铁矿石价格：短期内上涨脱离基本面，监管层已出手打击炒作，市场情绪降温。
• 城镇环保基建：多项政策出台，推动污水处理、垃圾处理、固废危废处理等产业迎来“政策红利”。
• 稳增长政策：政策信号明确，预计逐步落地，传导效果有望验证。
• 业绩预期：整体业绩同比增速持稳，但部分行业表现不及预期，需关注结构性机会。
• 投资策略：建议在震荡中逢低布局，重点关注“触底反转”、“穿越周期”、“业绩预期好转”三大主线。

【风险提示】

• 美联储政策超预期收紧。
• 经济恢复动力显著减弱。
• 海外市场大幅震荡。

【分析师声明】

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