传媒行业广视角美团：本地生活服务独角兽，出行业务串联三大场景-20180604-广发证券-26页-1mb

美团本地生活服务生态布局总结

核心内容

美团作为本地生活服务领域的领先平台，通过不断拓展“食、住、行”三大高频消费场景，构建起完整的本地生活服务生态链。2018年4月，美团以16亿美元现金+11亿美元股权全资收购摩拜单车，标志着其在出行领域的重要布局。同时，美团在到家业务中，通过外卖品类扩张，逐步向新零售转型；在到店业务中，依托团购和餐饮生态，实现生活服务全链条纵深发展；在酒旅业务中，通过酒店预订、在线短租、境外游等多维度布局，拓展异地生活服务场景。

主要观点

1. 出行业务：串联本地生活服务的关键

• 美团通过收购摩拜单车和上线网约车服务，补足“行”这一环节，完成“食、住、行”生态闭环。
• 美团与滴滴在网约车领域形成竞争，通过低抽成（8%）和司机奖励机制提升市场竞争力。
• 出行业务不仅提升用户粘性，还为美团带来大量LBS数据和用户行为数据，强化平台生态。

2. 到家业务：外卖品类扩张，平台转型新零售

• 外卖市场进入稳定期，美团与饿了么形成双寡头格局，市占率分别为40.1%和51.5%。
• 美团外卖经历“抢滩”式扩张，覆盖1300个城市，日订单量达1800万单，交易额达1710亿元。
• 通过与大润发、掌鱼生鲜等线下零售品牌合作，美团推动外卖向新零售转型，实现“线上超市”模式。

3. 到店+酒旅：从团购业务到生活服务全链条纵深发展

• 美团从“千团大战”中脱颖而出，凭借高效的地推团队和精准的商户资源，占据团购市场龙头地位。
• 合并大众点评后，美团点评实现内容平台与交易平台的融合，形成“吃喝玩乐全都有”的O2O生活服务平台。
• 酒旅业务覆盖酒店、门票、旅游等多品类，通过低佣金模式和多平台合作吸引高星酒店，同时拓展境外游市场，实现一站式异地消费。

关键信息

美团业务布局

• 出行事业部：2017年12月成立，2018年3月进军上海，4月收购摩拜单车。
• 到店事业群：以餐饮团购为核心，拓展电影、KTV、丽人等低频服务。
• 大零售事业群：包含外卖、生鲜零售、配送服务，推动平台向新零售转型。
• 酒店旅游事业群：通过低佣金策略和与Agoda、ClubMed等合作，拓展高星级酒店和境外游市场。

美团生态闭环

• 通过“食、住、行”三大场景，美团构建了完整的本地生活服务生态链。
• 出行业务作为连接点，串联起到家、到店、旅行三大场景，实现用户行为闭环。
• 美团通过平台入口打通、数据共享、流量互导，实现多业务协同效应。

美团组织架构

• 2017年12月，美团点评完成组织架构调整，设立到店、大零售、酒店旅游、出行四大事业群。
• 各业务板块协同发展，提升平台整体竞争力。

外卖业务与盈利模式

• 外卖O2O平台的主要收入来源为配送费、交易佣金和广告收入。
• 美团外卖在2017年实现交易额1710亿元，占美团点评总交易额的47.5%。
• 外卖业务盈利难度大，平台需在供给侧、需求侧和配送侧持续发力，实现盈利突破。

酒旅业务发展

• 美团旅行平台覆盖34万国内酒店、23万海外酒店，2017年入住间夜量达2亿。
• 通过“机酒协同”策略，美团旅行与多家航空公司合作，提供一站式境外消费服务。
• 榛果民宿作为在线短租平台，满足个性化需求，提升平台服务多样性。

风险提示

• 业务板块分散，资源无法集中。
• 共享单车、网约车、外卖等业务竞争激烈，盈利能力不强，资金消耗大。

相关研究

• 樊登读书会：打造书籍精华分享平台，探索音频付费红利。
• 猫眼电影：移动互联网孵化新平台，赋能“泛文娱产业”。
• 抖音：切入音乐短视频垂直领域，年轻化视频社区变现潜力大。

总结

美团通过在出行、到家、到店、酒旅等领域的全面布局，构建了完整的本地生活服务生态链。其战略核心在于通过“食、住、行”三大场景的整合，实现用户与商户的高效连接，推动平台向新零售转型。尽管面临业务分散、资金消耗大等风险，但美团凭借高效的组织架构、精准的市场策略和强大的数据资源，持续巩固其在本地生活服务领域的龙头地位。