2022-03-23-中国信通院-工业行业2022年1_2月工业运行监测报告（三）_大宗商品价格与物流成本维持高位运行_6页_612kb

2022年1-2月工业运行监测报告总结

核心内容概述

2022年1-2月，中国工业运行面临大宗商品价格高位运行和物流成本持续上升的双重压力，导致生产资料价格指数（PPI）及原材料价格指数（PPIRM）同比涨幅显著，中下游企业盈利能力受到一定影响。

主要观点

• 大宗商品价格快速上涨：石油、有色金属等主要大宗商品价格在2022年2月创历史新高，带动PPI和PPIRM同比增速明显高于去年同期。
• 能源价格涨幅显著：受地缘政治冲突、供需失衡及资本炒作等因素影响，原油价格同比大幅上涨，导致我国能源进口成本上升。
• 有色金属价格高位运行：铜价和铝价在2月均接近历史高位，涨幅分别为17.2%和54.5%，对中下游行业成本产生较大影响。
• 物流成本持续高企：海运价格在疫情背景下持续上涨，BDI和CCFI指数同比涨幅分别达22.4%和69.8%，显著抬升外贸企业物流成本。
• PPI持续上行：2月PPI同比上涨8.8%，虽较2021年10月高点有所回落，但仍高于去年同期7.1个百分点，主要由生产资料价格拉动。
• PPIRM-PPI剪刀差扩大：原材料价格向中下游传导顺畅，导致PPIRM与PPI剪刀差扩大，中下游企业利润空间受到挤压。

关键信息

1. 大宗商品价格走势

• 石油价格：布伦特原油和WTI原油期货均价创近8年新高，同比分别上涨51.1%和59.2%，较去年全年均价分别上涨32.6%和38.2%。
• 有色金属：
  • 铜价：LME 3个月铜均价同比上涨17.2%，较去年全年上涨6.1%。
  • 铝价：LME 3个月铝均价同比上涨54.5%，较去年全年上涨22.8%。
• 能源进口成本：2022年前2个月，原油、成品油、天然气进口均价同比分别上涨50.4%、38.9%和88.8%。

2. 运输成本情况

• 海运价格：BDI和CCFI指数在2月同比分别上涨22.4%和69.8%，尽管BDI自去年10月高点有所回落，但2月均值仍高于疫情前2019年均值40.6%。
• CCFI指数：受“缺柜”影响，CCFI接近历史新高，2月均值较2021年均值上升33.4%，较2019年均值上升3.3倍。

3. PPI运行情况

• PPI同比涨幅：2022年2月PPI同比上涨8.8%，生产资料拉动PPI同比8.56个百分点，生活资料拉动0.22个百分点。
• 重点行业涨幅：
  • 煤炭采掘：同比上涨34.5个百分点
  • 油气开采：同比上涨48.3个百分点
  • 石油煤炭加工：同比上涨30.7个百分点
  • 有色冶炼：同比上涨8.3个百分点
  • 化学原料制品：同比上涨15.7个百分点
  • 钢铁压延：同比上涨2.6个百分点
  • 有色采掘：同比上涨11.6个百分点
  • 化纤制品：同比涨幅未明确，但属于原材料行业。

4. 原材料价格与中下游企业

• PPIRM-PPI剪刀差：2月PPIRM同比涨幅高于PPI，剪刀差环比小幅回落但仍高于去年同期，表明原材料价格向中下游传导顺畅。
• 中下游企业承压：电力装备、轻工、家电、汽车、建材等行业成本上升，盈利能力可能受到挤压。

行业影响分析

结论

2022年1-2月，工业运行面临大宗商品价格高位运行和物流成本上升的双重压力，导致PPI和PPIRM同比涨幅扩大，中下游企业成本负担加重，盈利能力承压。需密切关注原材料价格传导机制及物流成本变化，以应对后续可能的行业波动。