20170622-广发证券-广发军工﹒参军策（卷十三）：造船行业：新接订单触底，供给侧改革持续推进_58页_4mb

独家收集 - 广发军工·参军策（卷十三）：造船行业分析

核心内容

本报告主要分析了中国造船行业的现状、国内外格局、与航运业的关系，以及行业面临的挑战与未来发展趋势。重点探讨了航运市场需求低迷、运力持续过剩、造船行业供给侧改革等关键问题。

主要观点

• 航运市场需求低迷：自2007年以来，航运市场运力供给持续过剩，运力增速放缓，2016年运力增速降至2.3%左右。
• 造船市场与航运景气度高度相关：新船价格受运价影响，并存在3-9个月的滞后性。
• 中国造船业优势明显：受益于人力和资金成本优势，中国造船企业不断成长，2016年新接订单量达到全球的58%。
• 供给侧改革持续推进：中国造船行业通过淘汰落后产能、调整产业结构、企业兼并重组等方式积极应对市场低迷。
• 高附加值船型发展：中国在豪华邮轮、液化气船等高附加值船型上逐步突破，向高端市场迈进。
• 国际竞争格局：国际上中韩日三足鼎立，欧洲在豪华邮轮和液化气船领域占据主导地位。

关键信息

航运市场现状

• 运力过剩：2007年以来，航运市场运力供给持续过剩，2016年三大主流船型（散货船、油船、集装箱船）运力增长大幅放缓。
• 运价低迷：BDI指数自2011年以来一直低于盈亏平衡线，2016年2月创下历史最低点290点。
• 航运公司挑战：航运巨头如韩进海运、马士基公司等在2016年面临亏损或破产。

船舶制造业与航运关系

• 新船价格受运价影响：运价上涨会带动新船价格上升，但存在3-9个月的滞后性。
• 造船需求低迷：由于航运需求增长缓慢，造船需求也保持低迷状态，新船供给增速逐年下降。

国内外船舶制造业格局

• 国际格局：中韩日占据主流市场，欧洲在豪华邮轮和液化气船领域占据优势，中国在中低端市场占主导地位。
• 国内格局：中国船舶工业集团和中国船舶重工集团是行业龙头，江苏省造船企业表现突出，为全国造船第一大省。

中国主要造船企业

• 中国船舶工业集团：2016年新接订单量占全球58%，拥有广泛的业务板块，包括军工、民船、海洋工程等。
• 中国船舶重工集团：承担中国80%以上的军船制造，业务涵盖军船、民船、动力系统等。
• 江苏省代表性船企：包括江苏新世纪造船集团、中船澄西等，是江苏省造船业的重要力量。

风险提示

• 船舶行业结构调整与转型低于预期。
• 民船行业持续低迷。
• 军船研制与交付进度低于预期。

未来趋势

• 运力增速放缓：预计未来三大主流船型运力增速将进一步放缓，船舶制造业面临更大的竞争压力。
• 新船价格波动：随着运价的修复性恢复，新船价格有望逐步回升。
• 高附加值船型增长：豪华邮轮市场快速增长，订单金额占比提升，中国在该领域逐步突破。

图表与数据索引

• 图1-图3：航运系统的构成、运输船舶分类、三大主流船型。
• 图4-图9：三大船型及豪华邮轮的外观和结构。
• 图10-图12：三大船型运力情况及其供需指数。
• 图13-图17：BDI指数变化趋势及供需关系。
• 图18-图20：新船价格指数与BDI指数关系。
• 图21-图23：全球及中韩日新接订单量与金额。
• 图24：船型结构与国际竞争格局。
• 图25-图26：豪华邮轮订单金额与数量变化趋势。
• 图27-图30：两船集团及江苏省造船企业订单与完工量。
• 图31-图37：中国船舶工业集团及中国船舶重工集团营收与利润变化。
• 图38-图43：国内外主要造船企业收入与利润情况。
• 图44-图49：中国主要造船企业产品与业务结构。
• 表1-表28：国际运输方式、船型结构、订单与完工量、企业资本运作、主要产品等详细数据。

相关研究

• 广发军工·参军策（卷十二）：自动检测设备(ATE)
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总结

本报告全面分析了中国造船行业的现状、与航运业的关系、国际竞争格局以及未来发展趋势。强调了中国造船业在全球市场中的重要地位，指出其在应对市场低迷和供给侧改革方面取得的进展，并展望了高附加值船型的发展前景。