20251113-开源证券-方盛股份-920662.BJ-北交所信息更新_风电行业需求回暖_储能与电力输送新客户开始量产_4页_875kb

北交所信息更新：盛股份（920662.BJ）

一、最新财务数据（截至2025Q3）

• 营业收入：2.90亿元，同比增长18%，单季度Q3增长22%。
• 归母净利润：1938万元，同比下滑21%（Q3增长5%）。
• PE估值：当前PE 70.1倍，2026E/2027E分别为46.3/37.6倍。
• 市值表现：当前市值26.34亿元，近三年最高49.66元，最低16.55元。

二、盈利预测调整

• 下调2025年盈利预期：从原4400万元降至3800万元，主要因短期成本上升。
• 维持2026-2027年盈利预测：分别为5700万元和7000万元，对应EPS 0.65元/0.80元。
• 被下调但维持增持评级：分析师诸海滨强调风电、储能等新领域增长潜力。

三、行业趋势与业务进展

1. 风电需求回暖：受益于装机需求释放，风电业务订单增加。
2. 储能与电力输送突破：新客户逐步量产，储能及电力输送领域销售额增长。
3. 产品应用场景拓展：换热器广泛应用于新能源、数据中心、高端制造等领域，板翅式换热器效率高。
4. 产能扩张：募投项目预计2025年底投产，产能达年产20万台节能换热设备。
5. 子公司表现：马来西亚子公司注册完成，国内子公司钜丰铝业已实现盈利。

四、风险提示

• 原材料价格波动、汇率变动及应收账款风险影响盈利稳定性。

五、公司定位与战略方向

• 核心业务：聚焦换热器领域，服务清洁能源、新能源及新基建。
• 战略转型：向储能、氢能、风电等新兴领域渗透，提升增长可持续性。