20181030-川财证券-周期观察_前三季度粗钢产量同比增速回落0_.2个百分点_6页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2018年前三季度中国钢铁、煤炭、建筑建材、化工和房地产等行业的发展情况，同时分析了相关市场走势和行业动态，并提供了分析师的观点及重点公司表现。

主要观点

钢铁行业

• 产量增长：前三季度全国粗钢产量同比增长6.1%，增速同比略有回落；钢材产量同比增长7.2%，增速提升。
• 价格走势：9月份国内钢材价格综合指数略有上涨，部分钢材品种价格上升。
• 限产影响：采暖季限产方案已出台，限产比例低于去年但范围扩大，钢厂通过添加废钢等手段增产，短期对产量影响有限，四季度需关注需求端变化。
• 市场表现：钢铁板块整体表现较好，建议关注长材类钢企，如华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢。

煤炭行业

• 消费增长：前三季度煤炭消费量同比增长3%，电力、钢铁、化工、建材行业用煤均正增长。
• 焦炭价格：焦炭价格继续上涨，下游采购积极，短期内需求无忧。
• 环保政策：环保去产能逐步落地，焦化利润长期有望提升，建议关注环保设施完善的焦企，如开滦股份、山西焦化、金能科技。

建筑建材行业

• 水泥产量：全国水泥产量同比增长1%，商品混凝土产量增长显著。
• 价格走势：水泥价格略有上涨，平板玻璃产量增长微弱，但价格略有上升。
• 需求支撑：旺季需求尚可，11月初华东地区赶工需求较强，取暖季错峰限产或增加水泥供应紧张，建议关注水泥行业。

化工行业

• 行业表现：前三季度化工行业增加值同比增长3.8%，部分产品如乙烯、塑料、合成橡胶等产量增长。
• 价格波动：草甘膦价格维持高位，草铵膦价格上调，出口旺季及人民币贬值支撑需求。
• 相关标的：利尔化学被重点提及。

房地产行业

• 利率变化：9月首套房贷利率连续三个月下降，部分热点城市利率下调。
• 政策放松：广州增城、花都、南沙三区限价政策有所放松，地产股估值修复预期增强。
• 相关标的：保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展等。

关键信息

市场数据

• 钢铁：
  • 9月钢材价格综合指数平均为121.96点，环比上涨1.41点，同比上涨5.54点。
  • 高线、中板、冷轧板卷价格分别为4568元/吨、4513元/吨、4510元/吨，同比分别上涨7.9%、9.4%、下降5.7%。
  • 1-8月钢铁行业利润增长显著，达73.1%。
• 煤炭：
  • 电力、钢铁、化工、建材行业用煤均正增长，电煤占比达53.9%。
  • 焦炭出口增长20.6%，焦炭价格周环比上涨。
• 建材：
  • 水泥产量增长1%，商品混凝土增长10.1%。
  • 水泥价格环比上涨2.8%，平板玻璃价格环比上涨1.1%。
• 化工：
  • 草甘膦市场主流报价为2.90万元/吨，草铵膦原药价格上调至19万元/吨。
• 房地产：
  • 北京市加强公租房违规转租管理，五年内禁止违规家庭申请公租房。
  • 首套房贷利率下降，部分城市利率下调，地产股估值修复预期增强。

重点公司表现

行业公司评级

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格变化

分析师声明

• 本报告由川财证券研究所发布，分析师杨欧雯具有证券投资咨询执业资格。
• 报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不与分析师薪酬直接相关。

重要声明

• 本报告仅供客户使用，未经公开披露或同意不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得使用或传播。