20241027-中邮证券-金工周报_ETF资金流出TMT_流入医药_新能源_16页

金融工程报告：2024年10月27日市场观察

摘要与关键发现

市场表现

2024年10月21日至25日，中信一级行业指数涨跌分化明显。综合、电力设备及新能源、轻工制造等行业表现突出，涨幅分别高达885%、82%和678%，而银行、计算机、非银行金融等行业则表现疲软，跌幅分别为-172%、-78%和-35%。融资余额上升主要集中在电子、电力设备及新能源等行业。

资金流向

本周ETF资金呈现明显转向：

• 净流入行业：医药、半导体、光伏等TMT相关ETF流入超百亿元。
• 资金主要流向：医药生科和新能源领域成为资金青睐的核心行业。

行业轮动模型

1. 扩散指数模型建议配置银行、非银行金融、家电、煤炭、通信等行业，但该模型在反弹行情下的失效风险较高。
2. GRU因子模型偏好防御性板块，建议配置银行、钢铁、煤炭等，但该模型在短期波动中表现不稳定。

风险提示

• 扩散指数模型对反转行情的识别能力不足。
• GRU模型在长周期等情况下可能失效。
• 短期内政策变化可能影响市场轮动逻辑。

结论：当下的市场存在较大分歧，资金从高估值TMT向低估值医药、新能源切换明显。防御性板块银行表现出较强支撑，但市场不确定性仍然较高，投资者需谨慎操作。