20211212-光大证券-基础化工行业周报_中央经济工作会议闭幕_对化工行业影响几何__23页_1mb

行业研究总结：中央经济工作会议对化工行业的影响

核心内容

中央经济工作会议于2021年12月8日至10日在北京召开，会议总结了2021年经济工作，分析了当前经济形势，并部署了2022年的经济工作。会议内容对化工行业提出了多方面的指导和影响，主要体现在以下几个方面：

• 能源安全与双碳目标：我国能源结构仍以煤炭为主，要正确认识和把握“双碳”推进节奏，逐步有序推动传统能源替代。加快油气等资源先进开采技术开发应用，增强国内资源生产保障能力。同时，新增新能源消纳能力，推动安全可靠的新能源发展。
• 循环经济与塑料污染治理：加快构建废弃物循环利用体系，重点推进塑料废弃物的再生利用。可降解塑料（如PBAT、PLA）的推广可降低传统塑料在特定领域的污染风险，但其降解产物对环境的影响仍需关注。
• 政策利好与能耗考核：新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，有利于化工行业龙头企业的正常生产。此举有助于推动化工行业整体转型升级，淘汰高能耗、重污染企业。
• 专精特新企业发展：提升制造业核心竞争力，激发“专精特新”企业的涌现。这些企业具备较高的盈利能力与研发投入，是突破“卡脖子”技术的关键力量。

主要观点

1. 能源安全与双碳目标

• 会议强调能源安全的重要性，尤其是在“双碳”目标推进过程中，需逐步替代传统化石能源。
• 煤炭仍是我国主要能源来源，但非化石能源消费占比逐年上升，未来将加快新能源发展。
• 传统能源领域应关注油气开采及油服板块，如中国石油、中国石化、中海油、新奥股份、中海油服、海油工程等。
• 新能源领域建议关注磷化工、氟化工、锂电材料等，如川恒股份、云天化、新洋丰、东岳集团、巨化股份、多氟多、天赐材料、新宙邦等。

2. 循环经济与塑料污染治理

• 塑料作为“白色污染”源头，其资源循环利用是化工行业重点方向。
• 塑料再生利用多采用物理方式，而可降解塑料在特定领域有显著优势。
• 建议关注可降解塑料项目相关企业，如恒力石化、彤程新材、金发科技、聚石化学；参与循环包装服务的万华化学等。

3. 能耗考核政策调整

• 原料用能不纳入能源消费总量控制，有助于化工企业稳定生产。
• 此政策有助于推动行业转型升级，助力龙头企业扩大优势，淘汰落后产能。
• 建议关注化工行业龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工，以及民营大炼化板块、轻烃裂解板块、煤化工企业等。

4. 专精特新企业培育

• 会议提出要激发“专精特新”企业的涌现，推动制造业高质量发展。
• 化工行业“专精特新”企业具备高盈利能力与高研发投入，是突破核心技术的关键。
• 建议关注“专精特新”相关企业，如七彩化学、恩捷股份、江化微、濮阳惠成、蓝晓科技、普利特；以及电子化学品相关企业，如晶瑞电材、彤程新材、南大光电、雅克科技等。

关键信息

市场行情回顾

• 本周上证指数涨幅为1.63%，深证成指涨幅为1.47%，沪深300指数涨幅为3.14%，创业板指跌幅为0.34%。
• 中信基础化工板块涨幅为0.1%，涨跌幅位居所有板块第21位。
• 化工行业各子板块涨跌不一，其中钾肥、聚氨酯、轮胎等涨幅较大；炭黑、维纶、合成革等跌幅明显。

个股表现

• 涨幅前十的个股包括沃特股份、三棵树、科思股份、盐湖股份、亚士创能等。
• 跌幅前十的个股包括丰元股份、华恒生物、西陇科学、阳煤化工、江苏博云等。

重点产品价格跟踪

• 涨幅靠前的产品包括原盐、顺酐、电池级碳酸锂、黄磷、Brent原油、WTI原油、石脑油、萤石精矿、PTA等。
• 跌幅靠前的产品包括液氯、三聚氰胺、有机硅DMC、丙烯酸、氟制冷剂、丁二烯、合成氨、二甲醚、苯胺等。

风险分析

• 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位都会对化工产品价格和企业盈利产生影响。
• 下游需求不及预期风险：化工品下游需求与宏观经济景气度密切相关，若需求增速不及预期，行业存在下行风险。

投资建议

• 传统能源领域：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份、中海油服、海油工程、石化油服等。
• 新能源领域：关注磷化工、氟化工、锂电材料等子行业。
• 循环经济领域：关注可降解塑料和可回收塑料相关企业。
• 专精特新领域：关注具备高盈利能力与高研发投入的“专精特新”企业及电子化学品相关企业。

结论

中央经济工作会议对化工行业的影响深远，不仅在能源安全、双碳目标、循环经济等方面提出明确方向，也在政策层面给予行业积极支持。同时，市场行情和产品价格波动反映了行业当前的动态，投资者应关注相关政策导向和行业趋势，合理配置资源，防范潜在风险。