20140717-广发证券-零售行业_深度报告-分享外贸B2C电商成长红利_26页_1mb

零售行业深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了外贸B2C电商的发展现状及未来趋势，指出跨境电商在整体进出口贸易增速放缓的背景下仍保持高速增长，并预计未来五年全球跨境网购金额将增长两倍，其中美国、巴西、英国、德国、澳大利亚等国家增长尤为显著。

主要观点

1. 跨境电商保持高增长

   • 2013年我国跨境电商交易额占总进出口金额的12%，预计未来将继续上升。
   • 跨境网购人数比例持续提升，全球跨境电商交易额五年增长两倍。
   • 服装、电子产品等品类因价格优势和市场需求旺盛，成为跨境电商增长的重要驱动力。

2. B2C模式将成为行业主流

   • 随着电商发展，B2C模式因更专业的运营、更高的客户体验和更强的供应链管理能力，预计将成为外贸电商的主要发展方向。
   • B2B模式增速放缓，而B2C和C2C模式在跨境电商中表现突出，但B2C更具备优势。

3. 运营要素决定竞争力

   • 营销推广能力、支付服务、物流效率和供应链管理是外贸B2C电商的核心运营要素。
   • 通过建立特色和优化客户体验，电商能够提升市场竞争力。

4. 各公司形成不同的比较优势

   • 兰亭集势以婚纱为核心，通过婚礼app增强客户粘性。
   • 环球易购通过社交分享和积分制度推动服装销售。
   • 易宝则依托论坛广告和大量SKU，吸引宅男群体。

关键信息

一、外贸电商保持高速增长

• 增速与占比：跨境电商保持30%以上的增速，2013年占总进出口金额的12%，预计未来将不断提升。
• 驱动因素：
  • 网购习惯的养成，全球网民网购渗透率逐年提升。
  • 中国在服装、电子产品等领域的产业集群优势，带来价格竞争力。
  • 国际物流效率提升，降低了跨境贸易的物流成本和时间。
  • 国家政策支持和规范，为跨境电商创造了良好的发展环境。

二、更高效的外贸B2C电商模式将成为行业主流

• 模式分类：
  • B2B模式：如阿里巴巴、敦煌网等，主要面向经销商。
  • B2C模式：如兰亭集势、环球易购、易宝，面向终端消费者。
  • C2C模式：如速卖通、eBay、Amazon，平台型电商。
• 发展趋势：
  • B2B模式增速放缓，B2C模式更具发展潜力。
  • 自营B2C电商在供应链、物流、客户服务等方面具备明显优势。

三、外贸B2C电商以特色取胜，靠管理盈利

• 特色与管理：
  • 兰亭集势以婚纱为主打，通过婚礼app培养客户感情。
  • 环球易购通过社交分享和积分制度提升服装销量。
  • 易宝以电子产品为主，利用论坛广告和丰富SKU吸引特定人群。
• 盈利能力：
  • 三家外贸B2C电商毛利率均较高，最低超过40%。
  • 兰亭集势因高管理费用率持续亏损，而环球易购盈利状况最佳。
  • 客单价和复购率对盈利能力有重要影响，环球易购复购率超过38%。

四、风险提示

• 贸易保护主义抬头可能对行业造成一定影响。
• 外贸电商品类拓展面临瓶颈。
• 汇率波动带来不确定性。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2014-07-17

图表与数据

• 图1-图10：展示金融危机后中国外贸乏力、跨境电商增速、全球出口占比、各国网购渗透率、物流效率提升等数据。
• 表1-表19：涵盖网购渗透率、物流对比、支付费率、网站流量、运营指标等关键信息。

分析结论

跨境电商在全球化趋势下具有广阔前景，其中B2C模式因更高的效率和更好的客户体验，将逐渐成为主流。各电商通过差异化策略和精细化管理在竞争中占据优势，未来具备增长潜力的公司将在全球市场中占据重要地位。