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有色金属研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于沪锌期货市场的行情回顾、行业动态以及相关数据走势，旨在为投资者提供市场分析和参考。报告内容涵盖沪锌2605、2606、2607合约的行情数据、LME锌库存变化、国内锌价走势、市场价差及库存情况等。

二、主要观点

1. 期货市场行情

• 沪锌2605：开盘24265元/吨，收盘24275元/吨，最高24380元/吨，最低24150元/吨，涨120元，涨幅0.50%，持仓量35661手，持仓量变化-6165手。
• 沪锌2606：开盘24360元/吨，收盘24340元/吨，最高24465元/吨，最低24210元/吨，涨125元，涨幅0.52%，持仓量102116手，持仓量变化+11041手。
• 沪锌2607：开盘24400元/吨，收盘24395元/吨，最高24515元/吨，最低24265元/吨，涨130元，涨幅0.54%，持仓量40787手，持仓量变化+4212手。

2. 市场动态

• LME锌库存：4月23日LME锌库存减少1550吨至104300吨，新加坡库存也同步减少，LME0-3结构转为Back，伦锌价格重心上移。
• 美元指数：受美伊谈判局势紧张影响，美元指数连续反弹，导致外盘有色品种多数下跌。
• 沪锌走势：沪锌高开低走，探低至24210元/吨，午后震荡走高，主力合约收于24340元/吨，涨125元，涨幅0.52%，放量增仓。

3. 基本面分析

• 矿端格局：锌矿供应持续偏紧，国产和进口TC（加工费）双双下滑，进口锌精矿TC报-28.5美元/千吨，国产锌精矿TC跌至1250元/吨。
• 硫酸出口管控：国内硫酸出口管控将于5月1日起执行并延续至年末，出口受限可能引发酸价回落风险。
• 下游需求：下游市场对高价锌的接受度下降，出现畏高情绪，现货升贴水维持稳定，沪市对05合约贴水40元/吨，天津贴水120元/吨，广东对06合约贴水105元/吨。
• 价格支撑：尽管需求疲弱，但矿端偏紧格局未改，伦锌价格拉涨为内盘提供支撑，2.4万元/吨成为新的支撑位。

三、行业要闻

1. 2026年4月23日锌价：0#锌主流成交价集中在24055~24145元/吨，1#锌主流成交价在23985~24075元/吨。
2. 天津市场：0#锌锭主流成交价在23900~24130元/吨，紫金成交价在23970~24160元/吨，1#锌锭成交价在23890~24070元/吨，紫金对2605合约报贴水20~40元/吨。
3. 广东市场：0#锌主流成交价在23905~24095元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水105~85元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差缩小。
4. 宁波市场：主流品牌0#锌成交价在24010~24160元/吨，对2605合约贴水10元/吨，对上海现货升水60元/吨。

四、数据概览

• 图1：两市锌价走势，反映沪锌价格波动情况。
• 图2：SHFE月间差，展示不同合约间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存，反映国内锌库存变化趋势。
• 图4：LME锌库存变化，显示国际锌库存动态。

五、团队信息

• 研究员：彭婧霖、张平、余菲菲
• 联系方式：
  • 彭婧霖：021-60635740 / pengjinglin@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3075681
  • 张平：021-60635734 / zhangping@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3015713
  • 余菲菲：021-60635729 / yufifei@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3025190

六、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无变更可能。未经授权，禁止复制、转载或引用。

七、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
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• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京市西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

八、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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